牛市有跌勢，熊市也有漲勢！他從破產到身價2億元：三招辦別「逆轉的徵兆」

編按：作者鄭載浩投入股市40年，頭20年裡5度破產還賠了房子；而讓他重獲成功、賺得百億韓元身家（2.4億新臺幣）的轉捩點，正是《三猿金泉祕錄》！

日本股市經典《三猿金泉祕錄》的作者，是江戶時期與K線發明人本間宗久齊名的大阪米商，牛田權三郎。他用日本的傳統詩歌（和歌），寫下自己在全世界第一個期貨市場──大阪堂島米市──生存60年的經驗與心得。

牛田主張，市場行情自有陰陽變化、會反覆漲跌，這與如今牛市／熊市及景氣循環等概念相通；他還提出直至今日也不過時的分批交易法，更強調交易心理的重要性。書中諸多篇章，都成了日本股民口中的經典格言。

本書作者鄭載浩期待這本改變他命運的經典，能改變更多人的投資生涯，於是擷取原典逐段解析，搭配當代股市實例與自身交易經驗，為這本超越時代的行情經典，帶來更親近當代股民的全新風貌。

作者： 鄭載浩

所謂三猿，即不見、不聞、不言。眼見起漲之變，內心不陷起漲之淵，而懷抱賣出之意。耳聞起跌之變，內心不陷起跌之淵，而懷抱買進之意。即使見聞漲跌起始之變，亦不對人言；一旦言說則蠱惑人心。此即三猿之祕。

三猿即不見、不聞、不言，這是牛田口中所謂的「投資人的精神」。他所說的就是，不管看見什麼，內心都不動搖；不管耳朵聽見什麼，都不妄自懷疑；不管領悟到什麼，都不隨意向他人張揚。牛田認為，如果想要看見現象的本質，就應該要擺脫人類感官所引發的迷惑。

當投資人看到眼前股價暴漲，就會追隨潮流買進。當價格一動也不動，停滯不前的時候，就容易停下交易或陷入悲觀論裡。原本看似好像動也不動的股票，在不知不覺間可能出現驚人的漲勢，但也有許多時候，股價會突然崩跌，使投資人陷入恐懼，變得畏首畏尾。

當所有人都沉浸在市場走揚氛圍，清一色保持樂觀的時候，市場上反而更常出現股價突然崩跌的情況。追尋肉眼可見的一切，是非常容易掉入的陷阱。

所以說，不要被人類平凡的心態所綁架，要經過反覆練習，以自己的哲學和經驗作為基底，誠實看待市場。唯有這麼做，我們才能做出正確的判斷，這也就是所謂三猿的真理。

勿視

人們會傾向於盲目相信雙眼所見的一切，在股票市場裡也是一樣。看到股票強勢走揚，就深信一定要買進。然而，亮眼的圖表，就好比是股票市場裡吸引投資客進場的「樣品屋」，是主力們為了吸引投資客，才故意打造出如此漂亮的圖表。

剛開始看到從低點走揚的圖表，投資人總是不太感興趣。但是當圖表愈畫愈漂亮、股價碰到高點時，人們就會開始強烈相信自己所見的一切，反之亦然。不管自己買進的股票再好，只要股價開始進入盤整，圖表變得不太起眼，就又開始坐立難安，又把股票拋回市場上。

市場上總是同時存在著陰與陽、強與弱。牛市裡有著跌勢，熊市裡也有著漲勢，所以市場的走向並不是持續保持不變，而是時時刻刻隱含著逆轉的徵兆。

進入市場的人們，總是成群結隊被捲入同一個方向，可即便人們都側重在相同的方向，市場仍總是存在著會往反方向波動的徵兆。

我們應該加以關注並等待市場發生變化的可能性，對不好的東西保持警戒，堅守自己的信念。也就是說，即便看到牛市或熊市，也不要深陷或固守在這樣的觀點中。

勿聽

即便聽到市場上出現利多或利空相關新聞，也不要對此產生興趣而馬上投資。比起一聽到新聞就衝去投資，從容地觀察市場的反應，接著釐清自己的立場再進行投資，才是明智的態度。

市場上，人們對消息的反應，比起消息本身更為重要。市場上充滿著各種傳聞和誘惑，也充斥著許多無法被信任的消息。特別要當心，市場上所謂的「竊竊私語戰術」，也就是為了欺騙他人、在市場上散播的假情報。

有句話叫「雷聲大，雨點小」。在股票市場也是一樣，什麼都沒有的股票，總是聲勢特別浩大，而散戶特別容易為這種股票掏心掏肺。

關於股票的各種傳聞，並不是出自於股票本身，也不是什麼高級情報，就算把它們全部當作是廣告跟行銷手法也無傷大雅。假借情報之名圍繞在股市周遭的耳語，都只不過是為了賣出股票，老掉牙的廣告而已。

當一個人容易聽信別人的耳語，我們通常會說這人耳根子軟。令人惋惜的是，許多投資人都有著耳根子軟的特質，他們不自己做判斷，而是被市場上流傳的謠言所迷惑，或是容易聽信他人的耳語進行投資。如果成效不錯也就罷了，但如果成效不佳怎麼辦呢？別人怎麼可能補償自己的損失，稍有差池還很容易發生紛爭。

投資股票用的是自己的錢，相信其他人的情報最終就算招致虧損，還是得由執行這場投資的自己，負起所有的責任。

勿言

在股票市場裡，也不要輕易對他人說太多，沒必要把自己的盤算告訴其他人。舉例來說，當你決定要買一檔自己已經分析許久的股票，並把這項決策告訴了其他人，這個消息對當下聽到這些話的對方來說，也許是一則壞消息。

由於市場上總是充滿著不確定性與不安的情緒。當對方聽到這樣子的消息，即便他原本就打算要立刻買進這檔股票，也有可能因不安感被放大，結果導致他沒有買進，最後股價就會像是在嘲笑著投資人一般，自顧自地上漲。

如果你很認真地研究了某支股票，最好還是不要告訴其他人。不要為了獲得別人的認可，就把自己的想法告訴別人。請銘記以下這句格言：「唯有行情最懂行情。」

有關股價的一切，除了股價本身，無人知曉，所以才會有上述這句「唯有行情最懂行情」的格言出現。

另一個不能隨便向他人發言的原因是，我的行情觀點與情報，可能會使他人陷入混亂之中，就好比我們從他人身上聽到一些消息一樣。

投資取決於自己的判斷，我們沒必要向他人表明自己的意見。把錯誤的東西告訴其他人，很可能會連帶使其他人陷入徬徨。這也就是為什麼三猿的教訓會要求我們小心言行的原因。

股票市場的新聞與情報

市場上充斥著各種新聞和情報，不只有利空和利多新聞，還流傳著各種動聽的公司內部情報，其中也包含著許多為了誤導人們、讓自己獲利的假情報，而且愈是這樣的情報，就顯得愈煞有介事。

從現在開始，我所說的話非常重要，請各位務必反覆閱讀數次。很遺憾，我們實際上根本不可能掌握住股市情報的背景和意圖，這些情報大多數都來自於主力或內部人士。擬定好作戰計畫的主力們，會在收購股票之後散播消息，接著再賣出手上的持股。

企業內部人士也是一樣，他們比誰都更了解公司的資訊，而且絕對不會說自己的公司不好，即使公司狀況變差，他們也不會透露事實，反而是跑到市場上賣出自己的持股，然而他們要怎麼才能辦到這件事呢？他們必須要維護公司的聲譽。

所以很多公司直到倒閉前夕，在股票市場上都依然保持著優秀的形象，直到有天突然關門大吉，公司內部的情況才會為投資人所知。

「所有的情報都很危險。情報會以各種方式來到我們身邊，但不要沉溺於其中。」這是華爾街史上最偉大的個人投資者之一傑西．李佛摩（Jesse Livermore）說過的話。

股票市場上的情報比任何一切都來得更加危險。李佛摩還建議，在市場上最好不要互相分享跟股票有關的情報。他說：「我們只要記得股價會在牛市上漲，在熊市下跌就好了，這件事每個人都應該知道，我們必須互相提醒的情報，也只有這一點而已。」

這個態度就相當於牛田的三猿中所說的「勿言」。不要聽信別人所說的話，也不要說出自己的想法，因為這些是會迷惑眾人的行為。把自己不完整的想法和判斷告訴他人，很可能會在市場上誤導他人。除此之外，自己也很可能成為聽信他人耳語、失去判斷能力、隨波逐流的投資人。

從Sunny Electronic的圖表上，我們就可以看見牛田所說的到底是什麼。這種圖表就是典型主力們用來迷惑散戶的圖表。他們透過圖表下廣告，只需要投資就可以從中大舉獲利。股票大漲到令人難以置信的程度，看起來就像是樂透裡最可靠的彩票，散戶們感覺自己好像立刻就要變成富翁。如果投資出現這種動向的股票，人們會很容易陷入賺錢好像很簡單的幻想之中。

讓投資人產生幻覺的還不只股票圖表。周遭人士口耳相傳，說某個人因為投資股票賺了大錢、搬到江南、買了進口車，這些耳語都跟上述圖表一樣，會成為誘惑投資人的因素之一。

牛田長時間在市場上交易，見證過許多人經不起誘惑而大幅虧損，所以他提出了三猿心態，這是投資人最基本應該要有的精神。

本文摘自方舟文化的《股市行情的祕密：《三猿金泉祕錄》當代新解，看穿群眾心理，逆勢布局搶得獲利先機》

作者：鄭載浩（정재호）

40年股市實戰專家、個人投資者導師。經營有25萬訂閱的YouTube頻道「富爸爸股票學校」，也是線上投資教育廣播「88TV」和「所有公民都是股東股份有限公司」會長。

身為貧窮牧師之子，歷經艱苦童年的他，從小就夢想成為有錢人，為了不把貧窮傳給子女而開始股票投資之路，積累了40年經驗。他從韓國股市正式開始的1980年代初開始投資到現在，被譽為韓國股市見證人。

在難以預測未來的股市中，為了不讓個人投資者陷入損失的泥潭而經歷困難，當前正透過YouTube、演講等各種平臺，分享過去40年間學習和經驗。

曾登上SBS-CNBC節目《股票冠軍》、MTN《平安夜投資秀高手》等諸多證券專門節目，在韓國經濟TV連續5年獲得最佳專家獎。另著有《Farm System股票投資法》、《股票投資是心靈的事業》等書。