擔心黑天鵝帶來雪崩式股災？達人以俄烏戰爭為例：開打前，不該做的5件事

編按：本文原刊於2022 年2 月18 日「方格子」訂閱網站「小資幸福講堂」專欄，相關情境以當時為主，本文旨在投資觀念分享。

本週股市一下子大漲，一下子大跌，就是因為俄烏兩國時而停火，又時而可能開戰。因為這種不確定性，所以股市才會震盪劇烈。要回答兩國會不會開戰這個問題，其實只有俄羅斯總統普丁能回答，那麼投資人該怎麼判斷呢？

最近影響股市的兩大消息，一個就是俄烏「是否」開戰？另一個就是美國聯準會「確定」要升息， 只是「不確定」升息幅度多大？

用理性來分析，應該不會開戰，但開戰常常都是失去理性後的決定。股市最怕這種「不確定性」了。因為不確定，所以才會暴跌、暴漲。這時候，大家都想聽專家的說法，希望能做出正確的投資判斷。專家就算說得頭頭是道，其實還是要普丁說了才算數。既然如此乾脆別聽了。這是一個資訊爆炸的時代，大家接收資訊也越來越方便，反而受到非常多「雜訊」的干擾。雜訊一多就更難做決定， 然後只好觀望。

很多人怕戰爭帶來雪崩式股災，所以先退場觀望。有人手上沒有股票，當然更容易採取觀望態度。

如果一直不打，股市永遠不會漲。2 月16 日，俄軍有撤軍的跡象，股市立刻大漲回應。2 月17 日，烏克蘭開火了，股市又立刻跳水重挫。其實真的開打，反而是好事，或許就「利空出盡」，一來不確定性消失，二來立刻可以從戰局研判嚴重性，如果沒有想像中激烈，甚至可能來個超級大反彈。

這時，你該做的不是預測此事的發展，而是做好沙盤推演。以下建議你的不是「該怎麼做？」，而是「不該怎麼做？」

第一、不該把股票完全賣光

任何能預測到的利空都不會釀成真正的股災，所以一定要適度的留在市場裡。沒有基本面、純粹靠炒作的題材股可以先賣一趟，特別是帳面上已經虧損的股票，應該要做停損的準備。如果是有基本面支撐的股票，就算要賣，也不要都賣光。

第二、不該賣 0050、0056

也不該賣類似0050、0056 這種相對安全的ETF。有穩定股息、資產規模大到不可能下市，就是我所謂的「安全」的ETF。不過，如果看到日K>80，還是該按紀律賣出。這和俄烏是否開戰無關，純粹就是尊重「紀律」。

第三、不該停扣定期定額

很多人會害怕股市大跌，而想用「停扣定期定額」來因應。這是完全錯誤的想法。定期定額必須長期執行下去，才有效果。股價下跌，反而對定期定額更有利，因為同樣的金額不是可以買到更多單位嗎？

第四、不該猜測底部

萬一真因為俄烏開戰而造成股市重挫，也不要在心中設定一個想要進場的底部指數。如果真的來到你猜的指數，絕大多數人還是不敢進場， 因為屆時你會將底部再往下修正， 真的會錯過進場時機。

此時，請追蹤一些「每一年都有發股息，同時絕對不可能下市」的股票，只要它的股息殖利率超過6%，就勇敢買進吧！

第五、「絕對」不該放空

當然也不該買類似「元大台灣50 反1」（00632R）這種反向的衍生性ETF。千萬別以為開戰一定會造成股市大跌，萬一反而大漲，也是有可能，屆時這種反向ETF 就會大跌。就算不確定性不可能讓股市大漲，但只要盤整，就會讓持有的反向ETF 開始逐步下跌。衍生性ETF 是絕對不可以套牢的，一定要停損。

只要一直不確定，股市就會一直跌。一旦確定，如果是俄羅斯全面撤軍，股市一定大漲；如果真的開戰，當天很可能開低走高，然後開始反彈。

本文摘自商業周刊出版的《絕對樂活投資術：樂活大叔教你如何面對股市漲跌都不怕》

作者：施昇輝

1960年生，台大商學系畢業。2003年，離開職場，成為專職投資人。在2012年底將他那套超簡單的佛系投資心法，寫成《只買一支股，勝過18%》一書後，華麗轉身成為最受歡迎的暢銷理財作家，自此展開寫作生涯，迄今已出版19本書，涵蓋理財、人生、旅遊，和電影。他從不以「理財專家」自居，喜歡大家以「樂活大叔」來稱呼他。除了因為他的「投資技巧」簡單易行外，他正向的「人生態度」更讓大家得到很多啟發，而吸引眾多粉絲長年追隨。