趨勢觀察／經濟景氣大解析

2023年全球經濟詭譎多變，時至8月，又該如何展望未來的經濟？以下從幾個從幾個趨勢再談四大經濟體的成長狀況：

美國聯準會（Fed）7月決定再度升息1碼，主席鮑爾並保留未來再升息的可能性，市場也預期Fed最快要到明年才會實施降息。此外，美債殖利率曲線倒掛程度逼近數十年來最嚴重。

再來是缺工。缺工廠商競相加薪徵才，但雖然提高了人工成本，卻仍找不到工人，造成產能利用率不足，有礙復甦。但如果貿然調薪，又會刺激通膨再起，各行各業萬物齊漲，漲上去就回不來了，除非企業的轉嫁能力夠強，否則利潤必被侵蝕。

一、美國

Fed預測，美國今年的經濟成長率約1%左右，且未來將持續升息，美元是強勢貨幣，但過度升值的結果會影響企業競爭力。

其次，在科技層面上，不論是通訊技術、工業研發及資訊科技，美國仍是許多技術的領先市場，而此一趨勢也將持續加重企業投資比重（通過進口美國技術以取得發展動能）。

二、大陸

受國內疫情、封控與通膨等因素影響，國內的消費能力與意願普遍降低，2023年1月8日解封後，大陸經濟變化相當大，力拚經濟出現V型反轉向上，大陸國內生產毛額（GDP）成長率在第1季可能是谷底，第2季有望出現反彈，專家認為大陸2023年全年GDP成長率目標上看5%。顯然在全球經濟面臨衰退的局面下，大陸市場將成為支撐全球經濟的基石。

三、歐盟

歐洲因頑強的通膨，經濟持續緊縮，標準普爾全球首席商業經濟學家說：「歐元區商業活動連續第二個月惡化，可能拖累第3季國內生產毛額陷入萎縮。8月景氣加速下滑，反映企業和家庭縮減支出，以因應近來通膨飆升和經濟展望不確定性日增的狀況。」歐元區6月綜合採購經理人指數（PMI）終值下滑至49.9、8月服務業PMI降至49.8，雙雙首度跌破景氣榮枯線50，表示經濟萎縮。

四、日本

日本為提振經濟，維持現行的大規模貨幣寬鬆政策不變，短期利率維持在-0.1％的水準，10年期公債殖利率維持在0％的水準，日銀一再反其道而行維持利率不變，壓低了日圓兌美元匯率。由於日本仍維持貨幣寬鬆政策，當匯率貶至1美元兌160日圓左右時，日本當局「就可能會傾向於出手干預以支撐日圓」，直到日銀收緊貨幣政策為止。未來日圓可能會持續貶值，過度貶值雖有利出口競爭力，但會抑制GDP成長。

五、台灣

統計處指出，今年1至5月，工業部門用電量跌幅持續擴大，達到年減6%，總用電量減少2.9%，表示經濟走緩。此外，製造業無薪假9,693人創近三年新高，實施無薪假主要原因都是訂單減少，再加上出口連八黑、景氣對策燈號連六藍，因此，標準普爾下修台灣GDP年增率砍至只剩0.5%。

最近，IMF上調今年的全球經濟成長率預測，主因是通膨降溫、家庭支出意外報喜，因此在更新版的世界經濟展望報告預測，今年全球經濟將成長2.9%，比去年10月的預估值上調0.2個百分點，但仍低於去年全年的擴張3.4%。期待今年全球GDP呈如兔子習性一樣，上半年先蹲，下半年後跳，但問題是：後跳不知能跳多高？