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一季規模即突破700億元!「月月配」ETF在紅什麼?投資人不可不知的三件事

ETF規模與種類迅速成長,成為國人熱愛的投資理財工具。(圖/彭世杰攝,以下同)
ETF規模與種類迅速成長,成為國人熱愛的投資理財工具。(圖/彭世杰攝,以下同)

本文共2372字

財訊雙週刊 文/洪綾襄

根據《財訊》報導,復華台灣科技優息月月配ETF,被熱愛月配息、愛避稅的投資人看上,在9月除權息前,五天內躋身台股第3大高股息ETF,效應還在持續擴散。

台股近期進入修正,但盤勢最穩的不是這幾年最熱門的高股息ETF,而是「月月配」高股息ETF(交易所交易基金)。

國內首檔月月配ETF——復華台灣科技優息(00929)自上市以來,不僅每月配出高息,日前也迅速完成填息,上市不到四個月,規模數便突破700億元;接下來,還有兩檔月月配ETF也即將開募,到底月月配ETF是在紅什麼?

《財訊》報導指出,9月18日,規模逾350億元的元大台灣高息低波(00713)、145億元的群益台灣精選高息(00919)、凱基台灣優選高股息(00915)、大華優利高(00918)等四檔台股高股息ETF進行除權息,大盤因而承壓,爾後這4檔ETF也一度呈現貼息。

此時只有復華台灣科技優息ETF因9月19日除息、9月18日是最後買進日,投資人為搶進收高息,在5個交易日內湧進141億元,不僅將其規模推上7百億元,也搶下當日ETF成交量第一;隔天的除息日開盤再上演秒填息,成交量拿下當日最高。

具兩大優勢 月月配成爆款

搶這一波能有多少股息進帳?《財訊》也發現,根據公開資料顯示,這檔復華台灣科技優息今年6月才成立,正好搭上7、8月的除權息旺季,因此每個月都能配出每股0.11元的高利率,換算單月股利殖利率超過0.6%,推估全年收益率超過八%。而且該ETF配息來源不只股利,還有價差,其追蹤指數「台灣上市上櫃科技優息指數」過去五年年化報酬率高達15.9%。

換句話說,這檔復華台灣科技優息自上市至今的表現,不僅讓投資人每月有現金入帳,還有雙位數的價差可賺,帶動投信業界掀起「高股息」加「月月配」旋風。

10月16日,兩檔月月配的ETF——中信成長高股息ETF(00934)和台新台灣永續高息中小ETF(00936)將同時開募。

其中,根據《財訊》報導,中信成長高股息ETF在選股時,更強調成長機會與高填息;至於台新台灣永續高息中小ETF則是在永續、高息之外,唯一訴求「中小」的ETF,與市場同儕持股重疊率在2成以下,可補足投資人在中小型股上配置的不足。

台新投信量化投資部主管黃鈺民指出,中小型股相對大型股成長潛力大,長期表現勝過大型股,同時加入永續與高息,篩選出財務體質穩健、獲利穩定的公司,長期股價表現突出,波動亦相對穩定。

到底為什麼月配能比季配、年配更能打動這麼多投資人?《財訊》分析,首先,當然是每月都能有現金流。過去大家把資金放在房市裡固定收租,為的就是穩定的每月收入;但近來政府積極打房,對於持有多戶房產者愈來愈不友善,「月月配ETF」便打中這群人的需求,如果都能如計畫中順利進帳,可說是比當包租公還輕鬆。

理解三件事 釐清配息來源

第二,這個現金流相較之下被課稅的機率更低。為什麼?中國信託投信指出,由於二代健保課徵門檻為每筆2萬元,月配息更為分散,因此相較於年配和季配商品,能降低遭課徵補充保費2.11%的機會。以復華台灣科技優息來說,以其股價17元換算,由於是月月配,只要投資總額在309萬元以下,每筆收到的股利就不到2萬元,因此即可免稅。

但若是季配的國泰永續高股息(00878),以其股價20元換算,由於是季配息,投資總額必須低於148萬元,每筆股息才能低於2萬元,否則就要被課補充保費。

此外,《財訊》報導指出,若配息來源是資本利得的部分,也不需要課稅。黃鈺民說明,月月配ETF有兩大配息來源,分別為股利收入與已實現資本利得,而台新永續高息中小ETF的成立時間非台股除權息旺季,預計初期配息來源會是已實現資本利得成分居多,而資本利得是不課稅的。因此對於高資產需要每月現金流,且有稅務規畫的投資人來說,月月配也能符合他們的需求。

不過,真的能夠做到每月都配發現金嗎?申購前有三件事情要先理解。第一,傳統月配息商品多為債券等固定收益商品,每月本來都有債息流入,但絕大部分的公司股票股利都是年配,也不保證配發現金;像是去年壽險股獲利大幅衰退,多家不配股利,便收不到那麼多股利。

將於11月掛牌的中信成長高股息,精選高股息與高成長個股組成月月配ETF。彭世杰/...
將於11月掛牌的中信成長高股息,精選高股息與高成長個股組成月月配ETF。彭世杰/攝

《財訊》分析,就算經過機制設計,真的能配出每月高息,但若市場在配息金額確定公告後,才大舉湧進買盤,一旦調度不及,就會稀釋配息,反而讓長期持有者吃虧。

第二,為了因應配息前後的申贖與配發,有愈來愈多基金公司採取平準金機制來維持配息。但這也引發了疑慮。有投資人擔憂,部分ETF為了配高息,收了錢卻不投資,而是轉到平準金因應配息,不僅比率過高,啟用資訊也不透明,「等於是把自己的本金配回給自己。」

平準金規範 投資前宜了解

因此,金管會要求九月以後,只要有使用收益平準金機制配息的ETF,都要揭露其政策,而復華台灣科技優息ETF,就揭露其配息來源可能來自收益平準金。

根據《財訊》報導,即將開募的中信和台新兩檔新商品,則是沒有平準金機制。業內分析,若沒有平準金機制,為了避免配息稀釋,基金公司就必須另外從初級市場進行買賣,才能因應除權息期間的配發與申贖,但可能的副作用就是基金規模無法擴大,不利基金公司搶市占。

台新黃鈺民指出,未來若主管機關對平準金制度有明確使用規範,投信公司就會依規範修改相關規定。

第三,最重要的績效,高股息月月配ETF到底能不能打敗傳統權值型ETF?這還需要時間來驗證。因為目前看來各家選股邏輯差異甚大,且長期投資應該要看總報酬。

若只是搶短線配息,除息後即賣掉,不僅要扣交易稅,還有管理費和匯費等,各種變動都有成本。只能說,「月月拿現金」的心理感受,無價。

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