新興喜迎旺季 營運可期

新興（2605）主要營運船舶以海岬型跟油輪為主，隨著海岬型運價大漲，法人看好新興第4季的業績有望跟著運價上升；新興也成為市場追逐的標的，技術線型出現「5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超大於1,000張。」

時序進入冬季的煤、油等裝載旺季，再加上巴拿馬塞港，造成各種船舶需求緊張，BCI（海岬型指數）出現大漲、大跌的走勢，受到7日大跌18%，使得近一周下跌25%，然而近一個月漲幅達73%，指數來到4,203點。

法人分析，散裝船明年新船不多，只要市場突然需求增加，觀望買盤開始進場搶船，各種船舶散裝船運價跟著反彈，長期基本面還有巴拿馬運河乾旱到目前仍無緩解跡象，水位已降至歷史新低，散裝船成為排隊大戶；中國大陸的房市政策轉彎，新興第4季的獲利有望跟著反彈，再加上股價不到30元，吸引買盤布局，股價來到29.3元，漲幅4.2%。

新興的船舶規模共計16艘，包含三艘30萬噸級巨型油輪（VLCC）及13艘散裝船（一艘超大型鐵礦砂專用船、八艘海岬型、二艘卡姆薩型、二艘輕便型），採中長期論時租約、單航次論時租約及現貨論程方式營運，以最佳獲利方式，穩健經營管理船隊；至於油輪市場變化，只要油輪日租金維持在3萬美元以上，新興的油輪都是處於獲利概況。

由於四家子公司新興持股均已過半，營收影響不大，獲利會較明顯，因為四家子公司均轉變為100%持有子公司，新興可以認列的獲利會增加，預計買回股權後，今年第4季認列獲利也會跟著同步攀升，交易生效日為12月1日，對第4季貢獻僅一個月，但對新興明年獲利挹注會相當顯著。

對於市場展望，第4季旗下三艘油輪工作天數與聯營船隊日租金表現均優於前季，租金攀升的效益也會顯示在新興第4季的獲利上。至於散裝海岬型船舶的展望，近期現貨市場的日租金行情波動較大，即便最近運價波動很大，整體運價較去年全面反彈。

以研調機構預期來分析，預期今年鐵礦砂運輸量仍有3.8%左右成長、目前大陸需求也開始改善，對海岬型展望還是正面，看好大陸疫後解封政策日漸明朗，有望將發動經濟復甦的引擎，預期市場將會緩慢調整與復甦，對於散裝海運市場產生正面影響，預期第4季整體營收、獲利表現會優於第3季。

選股原則

5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超大於1,000張。