法律頻道／新創專章 還有優化空間

為因應全球鼓勵新創產業的趨勢，經濟部於民國111年1月25日修正〈經濟部科學技術研究發展成果歸屬及運用辦法〉，增訂「研發成果衍生新創公司」專章（新創專章），讓科專補助計畫的成果可以從學界走入市場與投資人對接，實現技術的商品化。

為鼓勵研發團隊勇於加入衍生新創公司，新創專章祭出獎勵方案，要求執行單位得以技術作價設立新創公司並擔任發起人，且至少應分配三成以上的新創公司股權，給加入的同仁作為激勵。此外，經濟部也可調降符合條件的執行單位上繳收入的比率，促進執行機構參與意願。而執行單位在將股權分配給研發團隊同仁時，也可以配合現行產業創新條例的規定申請延緩課稅，解除同仁還沒有賺到錢就因無償取得股份，要先繳納所得稅的困境。

同時，當員工持續持有股份「滿兩年」後進行轉讓時，更可依法在「轉讓時價」和「取得時價」之間擇定較低的價格課徵所得稅。

新創專章相關獎勵規範可謂思考周到，值得讚揚。不過，以投資實務之眼光觀之，仍有二個值得優化之處：

一、就適用新創專章的主體而言，僅限於經濟部委託或補助執行的科學技術研究發展計畫，範圍若能擴大適用到非營利研究機構（無論是否受經濟部委託或補助），勢必可以刺激更多研發單位衍生新創公司，刺激新興科技產業發展。

二、依專章所設立的衍生新創企業，其內部股權比例，經營團隊持股只有30%左右，從潛在投資人的眼光觀察，與普通已完成種子輪募資後的新創公司相比，衍生新創經營團隊之持股比例明顯過低（一般新創企業於種子輪增資後經營團隊持股比率約在50％至70%間），勢必影響投資人的投資意願。

應該設計某種機制能透過後續股權處分來調整經營團隊的持股比例（例如專章現有的簡易處分制度），始能增加後續募資成功機會，否則衍生新創也可能因此止步於A輪募資之前。

舉例說明，某科技大學Ａ教授受經濟部補助進行AI晶片研究，前後歷經數個案子合計補助了3,000萬元，Ａ教授與科技大學協商成立新創公司，將該技術商品化。校方依照新創專章申請設立新創公司擔任發起人，並以AI晶片技術作價新台幣3,000萬設立新創公司，取得100%新創公司股份，同時承諾分配30%股權給Ａ教授團隊，此時校方應將10%新創公司股份繳庫，最終新創公司的持股比率應為：10%歸政府所有、60%歸科技大學所有、30%歸研發團隊所有。

其中Ａ教授團隊在取得30%股權時，可以申請緩課無須立即繳稅，且當其持股滿兩年後再轉讓時，又可在「轉讓時價」和「取得時價」間選擇較低價格課徵所得稅。

唯此時，該衍生新創公司實際上並無營運現金，勢必需要對外募集投資人現金增資，此時從投資人觀點來看，相較於其他新創企業，多半會認為衍生新創中創辦團隊的持股比例太低，遑論募資完成後經營團隊持股將會再次被稀釋，因此對於投資將會十分猶豫，形成衍生新創發展障礙。

若依據簡易轉讓規定，經營團隊於「現金增資時」有意向執行單位購入股權，其價格以面額為之雖十分合理，但要達成一般新創企業的比例，至少應購入20%至40%股權，按股份面額即約600至1,200萬元（一般來說新創企業增資以溢價發行為常態，因此金額甚至倍數於此），未必是經營團隊所能負擔，簡易發行的美意恐將落空。

新創專章上路，整體上確實有助學界與業界接軌，但仍有持續優化的空間，例如執行單位的資格限制，以及新創團隊優先購買執行單位股份的單價認定，都可以再考慮適度放寬標準，讓立法目的達成機率更臻完備。