反向ETF 短線布局 避險利器

美國公布前一周首度申領失業補助金人數降至20.2萬人，創兩個多月來新低，而有小非農就業報告之稱的ADP報告也顯示，美國民間企業去年12月就業人數高於市場預期，兩者顯示美國就業市場仍相當強韌，使市場對於降息的預期延後，帶動美債與美股反向ETF成為上周最強勢的族群。

統計所有在台掛牌的ETF表現，上周漲幅冠軍由富邦NASDAQ反1（00671R）以3.4％拿下，第二名為富邦日本正2周漲3.3％，第三名為復華香港反1、周漲3.1％，第四名與第五名為國泰20年美債反1與元大美債20反1，分別周漲2.8%與2.76%，第六名為期元大美元指正2、周漲2.75％。

第七名至第十名也皆為股市的反向型ETF，依序為富邦恒生國企反1、元大台灣50反1、國泰中國A50反1、元大S&P500反1，周漲2.6%至2.2%。

美股方面，隨市場對降息時點的預期延後，科技股評價面遭受壓力，成為領跌重心，不過，據大型投研機構預測，S&P500企業在2024年每股稅後純益（EPS）年增率可望達11.2%，為2021年自2020年疫情衝擊大幅反彈後，再度重返雙位數成長，建議反向ETF僅作為短線避險操作。

台股方面，法人表示，美科技股短線修正，影響台股短線漲多調節，大盤目前已回測支撐，提醒單純操作反向型台股ETF的投資人，進場追空須嚴守操作紀律，設定停利停損點，避免正向帶動盤勢反彈進而遭到軋空。

日股方面，成為近一周來少數上漲的市場。展望後市，法人表示，1月底將迎來日銀貨幣政策決議會議，市場聚焦於負利率政策是否廢除，無論調整與否，預期日銀仍維持寬鬆立場，仍有利於股市發展，加以期待新NISA制度帶動內資流入日股，長期仍偏多看待。

債市方面，買盤大量湧入國泰20年美債反1、元大美債20反1等反向美債ETF，相關ETF近一周漲幅居前，此外，美債殖利率走高，再加上美國經濟仍持續擴張，也對美元產生了提振作用，因而帶動了美元相關ETF漲勢。

法人表示，在反映FOMC會後鴿派言論後，美國就業等數據持續影響市場預期，美國10年期公債殖利率重回4%水準，惟通膨增速放緩已成趨勢，債市在短期內要再跌破去年10月低點機率不大，短期逢低可利用反向型產品操作，但須審慎留意其操作風險。

若債市因經濟數據強勢或聯準會官員鷹派言論而下跌，可適時出場轉進美債、投資級債ETF標的，具有債息收益，更適合長期持有，資本利得空間更具想像空間。