美債ETF 長天期槓桿商品 上衝

通膨與就業數據讓投資人相信聯準會（Fed）已完成升息，美債殖利率快速回落，債券價格大幅反彈，帶動對市場利率敏感度高的長天期美債ETF漲勢，成為在台掛牌的ETF中，近一周最為強勢的族群。統計上周所有在台掛牌的ETF表現，漲幅冠軍由元大美債20正2（00680L）以9.1％拿下，國泰20年美債正2以8.2％緊追在後，期元大S&P原油反1以7.7%位居第三，富邦印度正2漲6.8％排名第四，第五名則為國泰數位支付服務周漲6.2%，第六名為周漲5.7％的期元大S&P日圓正2。

第七名至第14名則皆被長天期美債ETF包辦，包括：元大美債20年、國泰20年美債、統一美債20年、群益25年美債、凱基美債25+、中信美國公債20年、永豐20年美公債、富邦美債20年，單周漲幅位於4.3％至3.9%之間。

Fed自去年3月開始升息，美債殖利率一路走高，10月23日更曾飆到5.02%的高點。但近期美國10月核心PCE年增3.5%，創兩年半最小增幅，通膨向下趨勢確立，市場預期Fed升息循環結束，美國10年期公債殖利率逐步回落，帶動長天期美債ETF價格勁揚。

法人指出，通膨向下趨勢確立，市場預期Fed升息循環結束，債券價格落底態勢明確，但也提醒投資人，目前Fed並未透露降息的意向，預期後續美債殖利率將維持在區間震盪，建議進場採定期定額分批布局，平滑進場成本，持有領息、等待降息來臨。

凱基投信也表示，美國經濟近期如預期降溫，第4季經濟預期維持正成長，評估經濟仍是軟著陸機率高。在通膨降溫，預期Fed升息循環結束，市場預期12月停止升息機率達98%，明年降息預期提前至第1季，然短線留意市場過度預期降息幅度，後續或有調整空間，預期股、債波動加大。

針對近一周大幅勁揚的日圓，法人表示，市場對日銀調整貨幣政策的預期再起，推動日圓兌美元短線走強。展望後市，未來日銀若調整貨幣政策，定然是基於經濟好轉、溫和通膨等前提，於美、歐進入降息循環前結束負利率，亦有效降低日圓大幅升值風險，提醒投資人，後續需觀察日銀是否提前於12月或1月宣布調整，將影響日圓後續走勢。

印度股市連續兩周表現強勢。法人指出，從最新公布的MSCI半年度指數調來看，印度為新興市場調升幅度冠軍，疊加近期美國通膨數據降溫、升息循環尾聲來臨的預期效應，外國資金瘋狂湧入印度市場。展望後市，印度受惠強大的人口紅利及地緣政治引發的供應鏈調整，預期長線加速成長格局明確。