債券價格不斷破低 鎖高利買點出現

全球股市獲利了結賣壓出籠，市場資金再度啟動Risk Off模式，紛紛尋求最佳資金避風港停泊，根據Bloomberg統計，8/14美國十年公債殖利率攀升至4.20%，已逼近前波2022/10/21的4.33%高點，表示債券價格已來到08年金融海嘯以來相對低檔位置，成為債券投資人罕見的長線「鎖高利」買點出現。

新光全球債券基金經理人李淑蓉表示，近期美財政部提高中長天期發債金額，加上惠譽調降美國信評，推高美公債殖利率，並打壓新興市場美元債，造成美十年公債殖利率再度升破4%，8/14最新收盤來到4.20%，已逼近去年10/21的4.33%高點。

美公債殖利率竄升，不利於科技股評價，加上近來全球股市獲利賣壓出籠，全球市場資金處於風險趨避(Risk Off)情況下，美元指數近來一波彈升，美元避險效果現正炙手可熱，投資人除可逢低承接具成長趨勢的利基型股票外，投資等級的美元固定收益資產，例如全球債等，現階段殖利率更具中長線投資吸引力，值得投資人逢低佈局。

投資級長債部位 鎖高利機會來臨

李淑蓉指出，從歷次緊縮周期的經驗顯示，Fed從最後一次升息到首次降息期間，長債殖利率通常會下降，至於首次降息時間為何? 根據FedWatch最新數據顯示，市場預期Fed今年7月升息1碼後，9月維持按兵不動，至於降息則預估會延到明年5月才有機會降息。

觀察目前債市投資前景，李淑蓉認為，未來美國通膨趨緩下，美國公債殖利率繼續上升空間有限，但短時間內，債券價格也難有大幅回升機會，主要原因是Fed目前傾向長期間維持高利率，同時，Fed可能會以較市場預期慢的步伐降息，Fed希望美國經濟呈現軟著陸，以避開衰退，對債市而說，價格彈升反應也將緩步進行。

不過，李淑蓉強調，現階段美十年公債殖利率逾4%，公司債逾5%，是極具投資吸引力的高殖利率水準，目前進場布局投資等級的長債部位，等於掌握鎖住近年來罕見的高利機會，不僅債券部位，連全球債券基金，近期績效表現回溫，也加速吸引追求固定收益投資買盤追捧。

主動管理全球債券基金 今年領高息、明年賺高利

根據Lipper統計，透過主動管理的全球債券基金，近期績效已紛紛翻正，以新台幣計價來看，績效最佳的新光全球債券基金，今年以來報酬逾4.4%、表現居次的路博邁優質企業債券基金及鋒裕匯理美元核心收益債券基金，兩檔年初迄今漲幅表現也逾4%。

李淑蓉分析， 倘若2024美國利率政策轉向，聯準會啟動降息循環，全球債券基金息利雙收機會出現，因為根據歷史統計，從1995年以來，美國4次降息循環期間，全球債券指數的含息平均報酬達12.78%，若扣除利息，不含息的平均報酬亦有3.69%。

投資理財配置上，李淑蓉表示，全球債券基金，投組配置較為分散多元，且長期主要報酬來自多元債息收入，淨值波動又較股市小，投資人趁現階段債券殖利率攀高進場鎖利，今年先掌握高殖利率表現，明年再順勢追求債券資本利得績效，是息利雙收的投資優選。