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經歷2022年全球升息以及經濟衰退疑慮,非投資等級債初級市場呈現急凍,然而隨市場普遍看好經濟軟著陸,企業發債意願已明顯開始回升,非投資等級債初級市場回春。
目前美國科技非投資等級債券利差為413點附近、殖利率9.1%,皆高於5年均值,顯示債券價格未來仍有相當表現空間。由於創新科技相關產業資本利得成長機會優於整體產業,科技產業前景佳、違約率較低,目前的收益率和利差仍然具有一定的吸引力,可留意布局時機出現。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出,儘管處於信貸循環週期的晚期階段,但經濟並未出現明顯衰退跡象。截至最新S&P 500指數第二季財報公布家數已超過九成,整體盈餘優於預期幅度達7.44%、表現不俗,市場對科技產業明年獲利漸有共識,長期表現依然看好。科技行業的盈利可望從低谷反彈,預計違約率將保持在歷史低水平,投資人可擇機進場布局。
PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,現階段投資非投等債應該留意兩大重點,首先是自2022年聯準會一連串緊縮貨幣政策,加上美國中小銀行爆發流動性問題,銀行對於企業的放貸條件勢必趨於緊縮,恐使企業取得流動性的難度增加,並進而產生違約的風險,因此需挑選較高品質券種來降低違約風險,另外則是投資非投等債比較合理的策略,應為分批佈局並長期持有,隨著持有期間拉長,息收將成為報酬率重要的支撐來源。
群益投信表示,信評機構惠譽下調暪國主權信評,導致市場避險情緒升溫,公債殖利率上升之下,非投資級債表現仍壓,加上受到經濟數據與企業財報表現好壞參半的影響,市場投資氣氛稍加謹慎,進一步壓抑信用債表現,近一周美銀美林全球非投資級債券指數下跌1.03%,後市來看,鑒於升息可望漸入尾聲,利率風險降低,債券布局時機浮現,加上非投資級債的高息收優勢也料將提供價格支撐,故仍有望吸引資金配置,表現仍可期待。
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