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美國聯準會(Fed)在今年最後一場政策會議提前送出耶誕大禮,不僅決策聲明堪稱開始升息以來最鴿派,更暗示明年將降息3碼。主席鮑爾以最直白的說法暗示貨幣政策緊縮過程已完成,明年將開始降息,促使市場加碼押注最快明年3月行動。
鮑爾在美東時間13日下午3:30會後記者會上說,現在聯邦資金利率「可能位於或接近緊縮周期的頂峰」,即使美國經濟2024年未陷入衰退,Fed也願意降息,「這可能只是經濟正在正常化的一個跡象,不需要緊縮政策」。
市場咸認Fed這次決策相當鴿派,PGIM共同投資長彼特斯說,市場無疑熱愛決策結果,「鴿聲昂揚」,接著是「牛市奔騰」。全球股市歡欣鼓舞,道瓊13日收盤漲至新高,首度突破37,000點;國際金價14日盤中漲破每英兩2,000美元;10年期美國公債殖利率跌破4%;美元指數貶至四個月低點,亞幣勁升。
Fed維持基準利率區間於5.25%~5.5%不變,決策聲明措辭只有三處小更動,但皆舉足輕重。首先是對經濟活動看法加上「減緩」(slowed)一詞;其次是雖認為通膨依然居高不下,但多了壓力已經「減輕」(eased)一詞,第三是從考慮進一步升息是否適當,改為考慮「任何」進一步升息是否適當,語氣對進一步升息態度軟化。
鮑爾還說,Fed不會等到通膨已回到2%才開始降息。他並承認,官員本周會議已討論何時適合開始降息的問題。
反映決策官員最新公布的利率點狀圖顯示,多數官員預測明年至少將降息3碼到4.50%~4.75%區間。多數官員並預測2025年利率至少將再降4碼,到3.50%~3.75%。
現在市場挑戰在於,即使Fed官員積極考慮明年降息,但還沒決定何時結束縮減資產負債表。鮑爾在記者會說:「我們現在沒談到改變量化緊縮的步調。」他說,在多數情況下,利率政策與資產負債表的行動兩者獨立運作。路透分析,這意味Fed可能在降息同時,仍繼續縮表。
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