惠譽信評：中國大陸風險加劇 驅動2024年全球經濟增長前景走弱

惠譽信評發布2023年9月一期《全球經濟展望》報告中表示，2023年全球經濟增速或將略快於惠譽在6月發布的上期報告中的預期水準，但在美國和歐洲的貨幣緊縮政策對需求前景的不利影響日益凸顯之際， 中國大陸房地產市場衰退加劇將給全球經濟增長前景蒙上陰霾。

惠譽已將2023年全球經濟增速預測上調0.1個百分點至2.5%，因為年初迄今美國、日本和除中國外的新興市場國家展現出驚人的經濟韌性。 惠譽已將美國的經濟增長率預測上調0.8個百分點至2.0%，日本上調0.7個百分點至2.0%，除中國外的新興市場國家上調0.5個百分點至3.4%。 這充分抵消了惠譽對大陸經濟增速預測下調0.8個百分點至4.8%及歐元區下調0.2個百分點至0.6%帶來的影響。 由於新興市場提前開啟貨幣政策緊縮週期，新興市場（中國大陸除外）與發達經濟體之間的增長差距預計將在今年回歸歷史水準。

但是，惠譽已將2024年全球經濟增速預測下調0.2個百分點至1.9%，下調國家眾多。 惠譽將2024年美國增速預測下調0.2個百分點至0.3%，歐元區下調0.3個百分點至1.1%，中國大陸下調0.2個百分點至4.6%，除中國外的新興市場國家下調0.2個百分點至3.0%。

此前對大陸房市企穩的期待落空，今年新房銷售額或將縮減五分之一。 房地產占投資的三分之一和GDP的12%，對整體經濟的乘數效應很強。 目前為止，房地產寬鬆政策效果不明顯，且出口需求正在下降。

儘管聯準會實施緊縮政策，但得益於疫情期間1.2萬億美元的儲蓄緩衝和強勁的居民收入名義增長率——就業率和工資水準快速上漲，今年美國消費支出繼續快速增長。 但是，近幾個月工作力需求放緩，隨著勞動力市場繼續降溫，工資膨脹率將進一步緩和。

除勞動收入增長放緩之外，隨著美國信貸脈衝轉負，信貸條件收緊的趨勢也越來越明顯。 此外，利潤增長率下降亦表明商業投資前景走弱。 惠譽仍預計美國經濟將溫和衰退，但衰退時間或將推遲至2024年上半年。

歐元區能源危機後復甦停滯不前，現面臨全球和大陸貿易增速放緩帶來的全新外部挑戰。 惠譽預計，今年德國經濟將萎縮0.4%。 歐洲央行的緊縮政策正在影響信貸增速。

抗通膨方面的利好消息意味聯準會升息週期即將結束，惠譽預計聯準僅會再升25個基點至5.75%。 但是，鑒於美國核心通膨率依然高位（尤其是服務業），惠譽預計聯準會首次降息時間或將推遲至2024年5月。

歐洲央行亦面臨核心通膨居高不下的挑戰，趨弱的經濟前景無法阻止其進一步升息。 英國經濟成長疲弱，但薪資通膨仍居高不下，因此惠譽預計英格蘭銀行將在較長時間內維持高利率水準。 惠譽目前預期，2023 年英國經濟將較前一年度成長0.2%，但由於利息負擔加重擠壓了家庭支出，下半年英國經濟或將陷入溫和衰退。