惠譽信評：台灣的'AA'評等 反映其極為強勁的外部融資狀況

惠譽信評於上周五（18日）確認台灣的評等為'AA'，展望穩定。評等的支持因素系反映其極為強勁的外部融資狀況、審慎的財政管理政策以及具競爭力的經營環境。台灣評等的主要限制因素在於：台灣作為一個以出口為導向的開放型小經濟體易於受到外部需求衝擊，兩岸關係複雜且日益緊張，以及其人均收入於'AA'評等區間的經濟體相對較低。

惠譽信評亞太區主權評等主管湯馬斯·魯克梅克爾（Thomas Rookmaaker）表示，惠譽預測，台灣的經濟成長率將從2022年的2.4%放緩至2023年的1.0%。經濟成長動能放緩由於全球經濟態勢走勢疲軟且疫後半導體產業處於顯著下行週期，台灣主要高科技產品的出口普遍下滑且投資需求放緩。雖然經濟衰退可能已觸底，但出口增長仍為負，這不僅只是台灣，而對韓國和整個亞太地區也是如此。

民間消費動能將保持強勁，成為整體經濟關鍵的成長動能，這主要受益於政府推動疫後復甦的支持措施；例如總金額占 GDP 比率為0.6% 的普發現金及疫後邊境管制鬆綁所帶來的正面效應。

基於惠譽對科技產業週期有望於2023年末好轉的假設，惠譽預期台灣2024年的經濟成長率將回升至2.8%。資訊技術的持續進步將有力推進台灣經濟的發展，但仍易受制於全球經濟成長下行風險的加劇以及半導體產業週期延遲復甦的影響。 海峽兩岸緊張關係加劇和人口老化等結構性逆風亦或增加中期經濟成長前景所面臨的挑戰。

台灣的外部財政在惠譽授評國家和地區裡仍屬最強勁行列，這得益於台灣強健的外部資產負債表和持續約40年的經常帳順差。 鑒於此，台灣保持龐大的淨外部債權人部位，且外匯存底充裕。

台灣的公共財政狀況亦優於許多'AA'評等區間的經濟體。惠譽預測，2023年台灣政府總赤字占 GDP 的比率為0.2%，已批准的政府預算赤字佔 GDP 的比率為2.8%，而評等處於'AA'區間的經濟體的該指標中位數為2.1%。這反映出惠譽預期，台灣政府年度所得稅稅課收入高於預算數，這會抵消政府旨在緩解民眾生活成本壓力並支持疫後復甦所新增的財政支持舉措（占GDP比率為1.8%）。 惠譽預測，2024年台灣政府總赤字將穩定在佔 GDP 0.3%的水平。

小額的財政赤字，有助於台灣政府債務總額佔 GDP 的比率將在2023年底降至33.0%，遠低於評等處於'AA'區間的經濟體指標中位數的44.7%。惠譽預期台灣政府債務總額佔 GDP 比率仍將繼續微幅下降，2027年底降至30.7%。台灣政府相應公共債務未償餘額上限維持在遠低於名目 GDP 的50%的水平，反映政府持續遵循審慎的財政管理政策。