國泰債券經理人：跌深就是利多美債殖利率破4%進場2年報酬率近2成

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2023/08/23 11:34:12

經濟日報記者廖賢龍／即時報導

觀察美國債市，過去幾周多項經濟數據表現強勁，加上聯準會7月會議記錄釋出鷹派訊號，多數官員表示通膨仍存在上行風險，可能需要持續升息，打壓市場看好停止升息的樂觀情緒。根據 FedWatch 資訊顯示，9月利率有逾八成的機率會維持不變，但年底前再升息1碼以上的機率，較上月的兩成攀升至42.6%。

有鑑於優於預期的經濟數據，市場評估美國經濟在未來6到12個月陷入衰退的機率已大幅降低，加上本月美國財政部宣布，將在未來數月大舉發債來為聯邦預算赤字籌資，更進一步推升美債殖利率走高，8月21日終場美國10年期公債殖利率收在4.34%，創2007年以來新高。

美債殖利率上揚，債券價格隨之下跌，8月21日彭博20年期(以上)美國公債指數百元報價達70.7，低於近20年平均的108.1，長期投資價值浮現。國泰20年美債 ETF（00687B）基金經理人江宇騰表示，「跌深就是市場最大利多」，債券收益率攀升吸引資金進駐，過往資料顯示，當美公債殖利率破4%時，為長天期美債市場的投資機會，持有三年平均報酬可達近28%，持有半年或一年也有5.28%或9.86%的平均報酬率。

國泰20年美債 ETF（00687B）上周日均成交量破2.2萬張，八大官股亦進場布局，不僅上周天天買超00687B，8月17、18兩日合計買超4,000張，為買超前十名中最受青睞的長天期美債商品，將時間拉長來看，近10日、近20日亦累計買超1.1萬張、3.3萬張。

今年AI多頭行情領漲全球股市，但高利率環境持續壟罩全球經濟，江宇騰建議，投資人可一邊聚焦積極成長標的，同時將安全收益標的如長天期美國公債、投資等級債納入投資組合，如國泰20年美債 ETF（00687B）聚焦投資穆迪信評Aaa最高等級的美國公債，風險低、收益穩健，加上進入降息循環後，有較大資本利得空間可期待。但江宇騰也提醒，投資債券 ETF 時要注意「溢價」情況，一般 ETF 的折溢價在1%以內尚為合理範圍，若在過高溢價時進場，不僅承擔買貴風險，還可能賠掉大半債息。