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大立光(3008)即將於11日舉行法說。外資圈聚焦今年手機鏡頭的競爭態勢、產品升規的速度(包括畫素提升、潛望式鏡頭的大量採用等)、去年與今年的營運表現等三大議題。
高盛證券發布報告指出,大立光第4季營收年成長24%,不但高於第2季的負15%及第3季的1%,更遠高於彭博資訊調查分析師預估的3%。大立光的12月營收年增19%,低於11月的31%及10月的22%,但仍比高盛預估的數字高出13%。
報告分析,大立光12月營收遠優於預期,主要是因為智慧機市場止跌趨穩、鏡頭恢復規格升級、潛望式鏡頭採用外購稜鏡等。不過,大立光12月營收低於11月,代表開始進入淡季。高盛預估,大立光今年首季營收將年增32%(高於彭博資訊調查分析師的31%),元月營收將年增20%、月減12%。
高盛指出,在大立光12月的產品出貨結構,50-60%為10MP(百萬畫素),其次是20MP及以上占20-30%,8MP占0-10%,其他為10-20%。高盛認為,第4季的產品組合優於第3季,主要是20MP及以上產品占比提高,其他產品比重下滑。
報告指出,雖然大立光去年12月及第4季營收優於預期,但由於今年首季進入淡季、產品線過於集中、手機鏡頭競爭激烈、手機鏡頭升規趨於飽和等因素,因此抱持審慎態度,重申「中立」評級及2,926元的目標價。
報告指出,大立光未來的風險包括智慧機市場成長率低於預期、手機鏡頭市場競爭加劇、智慧機鏡頭規格升級慢於預期。
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