殖利率6.7%，高股息ETF下一個首選！達人看聯發科：第4季將有兩大利多

萬寶投顧蔡明彰強調，月、季均線為中期多空最簡易判讀工具。月、季均線黃金交叉將帶出中期多頭，依照台股慣性，時間持續2至3個月。反之，月、季均線死亡交叉走入中期空頭，整理時間2個月。

上波起漲4月26日15,284點，大盤在5月17日約16,000點，月、季均線黃金交叉，漲到7月31日創17,463高點，中多格局確實2至3個月。而這次大盤在8月10日出現月、季均線死亡交叉，大約在16,600點，走入中期整理，若中空時間2個月，估計在國慶日附近，大盤結束這波修正。

油價、美元、債券收益率處於高位，通膨預料第四季反彈，聯準會暗示年底前可能再升息一次，估計美股標普500今年底指數與現在持平，但今年來漲幅大的科技股那斯達克漲26％，費半更漲33％，績效遠大於標普的13％，所以科技股今年底相對承受獲利回吐壓力。

台股以美股馬首是瞻，今年GDP下修至1.61％，無法保2，迄8月出口連12黑，但台股今年來上漲16％，很大的因素受惠美股科技股的帶動，這次最影響是輝達，成也輝達、敗也輝達，費半及那斯達克的月、季均線死亡交叉，在輝達財報8月24日公佈利多出盡，目前那指及費半都破底，估計將在聯準會11月1日決策會議前後才會落底。

萬寶投顧蔡明彰強調，台股上波15,284點漲到17,463點，大漲2,179點，漲幅太大，若修正0.618比例，支撐在16,114點。年底前還有11月1日及12月13日兩次FOMC，有三種情境。

第一，若11月升息、12月就不會再升，台股11至12月會有較強反彈能量。第二，若11月不升息，推延到12月升息，對台股第四季行情較負面。第三，最好的狀況是從現在到年底不再升息，台股意外大利多，突破17,463點輕而易舉，當然這個情境的機率最小。

萬寶投顧蔡明彰強調，10年期公債收益率為資產定價之錨，台股第一大權值股台積電，每季配息3元，一年12元，殖利率2.2％，是美國10年期公債收益率4.5％的一半。傳台積電通知高端晶片製造設備商延後交貨，3奈米晶片報價昂貴，今年底前只有蘋果一家客戶，3奈米產能利用率偏低。

台積電股價取決先進製程，本波下探年線510元的機率存在。台積電ADR目前價位85美元，早已跌破200日線90美元，暗示普通股也將有壓力。有個奇特現象，費半成份股意外最弱居然是先進製程的台積電ADR及EUV生產商的艾司摩爾，領先失守200日均線，間接表示上述傳聞非空穴來風。

第二大權值股鴻海，今年EPS估8至9元，明年股利估4元，殖利率3.8％，也比不上10年期公債收益率。聯發科為台股第三大權值股，聯發科股利政策80％至85％配發率為常態，現金股利再加發16元特別現金股利，今年EPS估43元，以配發率80％計算，現金股利34元再加上16元特別股利，估計明年股利50元，以目前價位計算，殖利率6.7％，應會成為未來眾多高股息ETF的首選標的。

再算今年多檔高股息ETF重壓的AI伺服器，廣達明年股利可望維持今年6元水準，但股價基期提高，股利殖利率下降至2.7％。緯創估明年股利3元，比今年2.6元增加，同樣股價大漲後，殖利率下降不到3％，都低於10年期公債的收益率。

萬寶投顧蔡明彰強調，聯發科第四季將有兩大利多，聯發科小金雞達發10月19日轉上市，發行價460元，目前興櫃價位600元左右，預料引起申購抽籤的熱潮，直接推升聯發科股價。

聯發科持有達發股權76％，達發目前是興櫃股王，達發在固網寬頻、藍牙音訊、衛星導航居全球前三名，網通及AI晶片是未來成長動力，2022年EPS 19.9元，今年受庫存調整影響，上半年僅2.7元，2024年可望恢復成長。

聯發科將在10月底發表5G平台旗艦晶片天璣9300，採用全大核架構，四個大核、四個超大核，現有手機處理器八核是超大核、大核及小核組成。天璣9300在安卓手機性能超越高通驍龍8 Gen3，並跑分PK蘋果A17，首發將獲得ViVO採用，並會有更多陸系手機旗艦機種採用，高通將面臨艱困處境。

聯發科線型與大盤不同，月、季均線多頭排列。同樣多頭排列的IC設計，還有聯詠、天鈺、敦泰、矽創、昇佳電子、致新、義隆、聯陽等。

萬寶投顧蔡明彰強調，8月外銷接單連12黑，最重要電子產品年減17.3％，晶圓代工、記憶體、印刷電路板都衰退，唯一亮點IC設計接單增加，說明上游IC設計開始補庫存，IC設計若EPS恢復成長，合理本益比20倍，現在價位以明年EPS為基礎的本益比15倍以下，可在第四季佈局，到了明年第一季將有不錯投報。

聯發科2024年EPS估51至54元，15倍本益比765至810元，目前價位低於這區間。以明年EPS計算本益比最低是大舉現金減資的天鈺，佔營收5成的LCD驅動IC景氣已回升，明年多項新產品推動成長動能，營收將創歷史新高，EPS估20元，本益比12倍。

其次，義隆今年EPS估6至7元，明年PC換機潮使85％營收以PC相關的義隆受惠，義隆為全球筆電晶片領導廠商，若明年EPS上升至10元，成長性居IC設計前段班，本益比13倍。聯陽今年EPS估11元，明年估13元，本益比也是13倍。

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