過往大部分的投資人可能認為AI只會與先進製程有關，但其實AI基礎建設中，有很多關鍵元件包含電源管理IC、顯示驅動IC等，都大量使用8吋晶圓的成熟製程。隨著AI資料中心的快速擴建，AI外溢效應持續，成熟製程的產能在2027年下半年可能就會出現短缺，迎來新的一波上升循環。其中，又以AI電源IC的成長速度相對可觀，預估未來兩年的CAGR有望來到50%，足以抵銷消費性電子疲弱的影響，甚至壓縮未來成熟製程的供給。

近期因記憶體價格飆漲爆發公開交鋒，也讓市場重新聚焦記憶體產業的供需失衡。蘋果執行長庫克將Mac與iPad漲價歸因於記憶體供應不足及成本轉嫁；然而，美光則反擊指出，景氣低迷時部分品牌大廠一味壓低採購價格，導致記憶體廠商無力擴產，才造成今日供給缺口。

大盤至6／23高點48218反轉下殺，我估第一強勢股在45800～46200就會領先落底，如聯茂、騰輝、南電、景碩、欣興、富鼎、同欣電、東鹼、安勤、立隆、興勤、國巨、信昌電、富鼎…，第二強勢股我預估跌到44704也會落底，如矽格、欣銓、力成、超豐、台星科、達電、光寶、健鼎、致茂、智邦、貿聯、台燿、勤誠、佳必琪、良維、信邦、金像電…及業績股的聯發科、瑞昱、聯詠、義隆電、聯陽、聯電、台積電、廣達、緯創、神達、技嘉、萬泰科、啟碁、立敦、信昌電、禾伸堂…，果然最低跌到44454，到7／1已經彈升到47293高點，而看壞的高估的矽光子、重電、機器人、玻纖布、高估低軌道、DRAM跌到44704也會反彈，但這一些反彈力道還是很弱，將會再破底而下。而美國的重量級科技股，如輝達、GOOGLE、亞馬遜、META、微軟、特斯拉跌到此價位也開始出現明顯的反彈，由於這一些領先下跌，且領先呈落底狀，受美國將來可能升息利空影響較小，兼以這一波修正人為炒作股，第一強勢股及第二強勢股因業績佳本益比低會成為這段期間選股不選市的主流股。

受惠AI、高速運算(HPC)需求，推升先進封裝熱潮，台積電2026年資本支出520億至560億美元，就是聚焦 2奈米先進製程、先進封裝CoWoS與SoIC，其中CoWoS方面，已量產5.5倍光罩尺寸的CoWoS封裝，良率超過98%，2028年更將推出14倍光罩尺寸，可整合20個HBM的CoWoS技術。 此外，台積電同時積極研發CoPoS技術，也積極布局面板級封裝(FOPLP)技術，輝達也表示，最快今年導入面板級扇出型封裝，緩解CoWoS產能吃緊問題，加上日前台積電與全球第二大半導體封測廠Amkor簽署十年期合作協議，更凸顯台積電對先進封裝之渴望。上期筆者已提及此巨浪將拉動了國內半導體供應鏈，包括封裝設備廠、專業封測代工外包分工等商機。

崇越（5434）才剛剛在2025年創下全年營收、淨利與EPS的歷史新高，今年（2026年）第一季合併營收達 185.4 億元，年增高達 17.6%，單季 EPS 6.86 元。不只營收更上一層樓，更重要的是，營收、營業淨利、母公司淨利與EPS四項指標，同步再創單季歷史新高。 崇越受惠於台積電（2330）從3奈米往2奈米、A16 製程推進，目前所供應的光阻劑、矽晶圓、石英與光罩基板等材料，都屬於先進製程中的關鍵環節。其中2奈米光阻產品市占率本來就高，未來隨著客戶擴產，有機會持續受惠。石英材料也因為用在精密與高溫製程組件，需求維持強勁，石英三廠朴子廠已在 2026 年第一季正式量產，年產能可望比原本增加超過五成。

大漲四年的美股，今年以費城半導體指數最強；韓股只連漲2年，但只要漲多了，就一定會修正。5月熱錢先狂賣韓股278.8億美元，6月底又有「股債平衡基金」的大賣超，外資主要賣的是台韓股，因為漲多了！台股6/23創天價48218點，但端午過後果真變盤，亞股血崩，6月下旬外資狂賣，6/29、6/30亞股回穩，使得4-6月台股「月K線連三紅」，但7月開始又大震盪，上半年韓股和費半漲幅都是101.1%，台股加權指數上半年漲59.3%，OTC 54.6%，內資軋空外資，台股可能不放暑假，但直攻5萬點有那麼容易嗎? 7/16台積電法說會就很重要了。

隨著全球AI應用快速擴散，從AI PC、資料中心到智慧網路設備，對高速傳輸與高效運算的需求正持續攀升。身為全球乙太網路晶片龍頭的瑞昱(2379)，正站在這波產業升級浪潮的核心位置。AI PC、高速網路與邊緣AI應用，將成為瑞昱未來數年的主要成長引擎。

台積電日前與美國最大、全球第二大半導體封測廠Amkor簽署十年期合作協議，雙方將於美國亞利桑那州深化先進封裝與測試合作，顯示台積電對先進封裝之渴望。 台積電積極拓展CoWoS、SoIC等封裝產能，同時積極研發CoPoS技術，現階段為解決 AI 晶片尺寸與 HBM 數量持續擴大導致圓形晶圓利用率不足的問題，也積極布局下一代面板級封裝(FOPLP)技術，以方形面板製程提升產能面積。 台積電正全面擴充其先進封測廠，包括桃園龍潭、竹科、苗栗竹南、中科、南科等5地建置並營運先進封裝廠。此巨浪拉動了國內半導體供應鏈，包括封裝設備廠、專業封測代工外包分工等商機，尤其日月光投控（3711）與京元電（2449）等一線封測廠將優先受惠。

長科（6548）第一季營收達36.7億元，季增4.85%，年增15.5%；毛利率21.7%，營業利益率13.8%，歸屬母公司淨利4.7億元，EPS為0.5元。公司對第二季展望相當樂觀，預期營收將較第一季持續成長，甚至有機會挑戰淡季歷史新高。背後關鍵，來自資料中心、工控、伺服器電源、高壓直流系統，以及機器人等新應用對電源管理需求的提升。 長科目前最明確的成長藍圖，是公司所稱的「黃金成長三角」。第一角是台灣，持續擴充QFN產線，並將在今年第四季建置photo製程產能，預計明年第一季開始送樣認證並貢獻營收。QFN目前已廣泛應用於筆電藍牙、網路晶片、音訊晶片、伺服器、交換器，近年更切入GaN高頻電源轉換、人形機器人與低軌衛星等高效率用電場景。

歷經長久的去庫存化調整，矽晶圓產業終於正式迎來景氣復甦。在 AI 與先進製程帶動下，12 吋高階矽晶圓需求持續提升，而車用與工控等成熟製程也終於步出谷底，帶動 8 吋晶圓產能利用率全面回升。隨著現貨價格由底部翻揚、新一波漲價潮蓄勢待發，新一輪產業上升循環正式啟動。日本矽晶圓龍頭信越化學在4月就率先領漲，4、5月合計上漲20%。勝高更誇張，股價自4月以來上漲超過1.3倍，顯現強勁動能。

由於AI伺服器與記憶體用板需求同時轉強，PCB全製程大廠健鼎今年營運明顯加速。公司表示，第一季伺服器及記憶體相關產品需求強勁，訂單能見度已拉長至下半年，且一線PCB廠多數產能轉向GPU、ASIC高階AI伺服器，一般伺服器訂單外溢至健鼎，加上記憶體模組板報價逐步反映金價，雙引擎成長力道明顯優於原先預期。尤其在AI機櫃功耗拉高後，主板、電源板與記憶體板都要升級，健鼎過去累積的大量生產與交期管理能力，正好成為客戶轉單時的優勢。

日圓兌美元已經逼近162，觸及40年以來最低，台灣和日本競爭的產業，如矽晶圓、被動元件匯率吃虧。之前被動元件大漲，國巨突破1100元，近日已有53檔千金股，但也有些被動元件股形成頭部了。韓股近二年漲勢強勁，但6/23閃崩熔斷到刷新史上最大單日跌點紀錄，跌幅9.99%，龍頭股三星電子以及SK海力士都跌逾12%。韓國國會議員討論是否要將股票的「未實現收益」納入課稅範圍影響，引發市場恐慌。 美光6/24公布財報前，6/23大跌13.2%，SanDisk也大跌13.6%，光通訊也重挫，導致「端午變盤」費半指數大跌7.87%，但美光財報太好，季EPS 25.11元季增106%，毛利84.9%，一檔美光救全村。 6/22台股集中市場融資餘額首度突破「6000億大關」創新高，OTC融資餘額也飆到歷史新高逾2100億，上市櫃融資合計突破「8100億」；四月房貸餘額11.7兆續創新高，年增率4.5%；消費性貸款餘額1.55兆，同樣創高，信用卡四月底循環信用餘額1100億，還有質押台股貸款，如今「四貸同堂」警訊，金管會開始畫紅線加強監理！

當市場焦點聚集在AI晶片與伺服器之際，被動元件禾伸堂(3026)正悄悄站上AI基礎建設升級浪潮的核心位置。隨著AI伺服器功率快速攀升，帶動電源架構全面革新，高階MLCC(積層陶瓷電容)需求出現結構性成長，禾伸堂憑藉深厚技術實力與高階產品布局，成為市場關注的新焦點。

大盤上漲到46552跟我預估的最大壓力46565只相差13點。我估計會回檔4500～5500點，果然從46552回檔到6/11的42006共回檔4546點，已達成初步的4500點的跌幅滿足點，估(A)第一強勢股在43550就領先落底，如艾訊、安勤、南亞科、華邦、勤誠、健鼎、金像電、聯詠、瑞昱、騰輝、佳必琪、中美晶、環球晶及所有被動元件…，(B)第二強勢股在42000～42300也見到低點了，如矽格、欣銓、超豐、台星科、富鼎、尼克森、貿聯、智邦、奇鋐、雙鴻、同欣電、聯陽、義隆電、良維、鴻海、聯電、廣達、緯創、欣興、胡連、東陽、華航、長榮航、長榮海運…，這第一強勢的(A)及第二強勢的(B)拉回來可優先布局，分批設計3個買點，大盤到6/15收在45396，此波會再上到45800～46300，之後會再拉回打第2隻腳，但注意(A)第一強勢股拉回到44300～44000及第二強勢股拉回到43500～43200就可切入，若果真會再跌4500～5500點，則是跌高估的矽光子、ABF、重電、高估機器人、高估低軌道衛星、玻纖布及投機股，這一些並不是主流，但仍有少部分個股會展現強勢，只是不好拿捏，建議投資

近年AI伺服器帶動下，許多電子零組件相關的類股都逐漸擠身千金股的行列當中。這些公司雖然不像輝達或台積電站在聚光燈中央，卻掌握AI伺服器中不可或缺的關鍵零組件，並憑藉高市占率、高技術門檻與高客戶黏著度，享有遠高於傳統電子零組件廠的評價。

受惠AI加持，Google、Microsoft、Meta與Amazon等CSP廠加速擴建AI資料中心，全球資本支出規模上看一兆美元，加上輝達產品推陳出新，對於記憶體的容量需求大增，使得2026年全球記憶體市場正經歷前所未見的榮景，DDR4、DDR5價格較2025年同期大幅翻揚，高頻寬記憶體(HBM)供不應求，顛覆了四年一循環的產業特性，威剛董事長陳立白更表示：AI正在改寫過去40年來記憶體產業運作的基本邏輯，以前記憶體需求來自消費電子，現在記憶體需求來自生產算力，預估DRAM市場供給吃緊情況最快也要到2028年前後才有機會逐步舒緩。隨著美光股價再創歷史高，台灣記憶體股的漲勢尚未結束。

台股五月表現最強勢的絕對就是被動元件族群，華新科、國巨等大廠股價翻倍成長，最主要的原因就是受到AI伺服器需求的帶動。由於AI伺服器在運算過程中對GPU的功耗需求持續攀升，進而帶動了包括MLCC、固態電容、電解電容以及電感等高階被動元件的出貨量顯著成長。根據日本被動元件龍頭村田的預估，傳統伺服器MLCC用量約2,200顆，但AI伺服器用量提升了10倍來到了2～3萬顆，2030年AI伺服器對MLCC的需求將較2025年成長3.3倍。隨著需求暴增，加上地緣政治推升原物料成本，國內外的被動元件大廠也紛紛喊漲，進一步的推動股價抬升。

隨著AI伺服器持續朝高算力發展，散熱已成為決定系統效能的重要關鍵。身為全球散熱龍頭的奇鋐(3017)，憑藉完整液冷散熱解決方案與領先技術優勢，成功卡位NVIDIA新世代AI平台核心供應鏈。公司於股東會更透露，公司訂單能見度已延伸至2029年，顯示未來數年成長趨勢相當明確。

市場全力看好會漲到50000點，但我估漲到46567就會做中期回檔，結果高點到46552(跟預估相差15點)就反轉向下，之所以這樣，因從31705漲到46552共大漲14847，漲幅超大且未經適當整理及指標出現熊背離、兼以能拉抬的指標股，如：台積電、台達電、台光電、聯發科、廣達、鴻海、DRAM都已經耗盡力量，所以筆者才大膽判斷過不了46567，到6/10收43225回檔低點在42376，上期我估要回檔4000點，我稍微調整，此波至少會修正到40884，且最後調整點可能在39129~39600。 若調整到此是高本益比的矽光子、ABF、高估低軌道、重電、機器人、玻纖布及部分高估AI所造成，但跌到43300~42300，我認為第一強勢股就會見到低點，如(A)川湖、金像電、勤誠、健鼎、佳必琪、騰輝、同欣電、東陽、胡連、艾訊、安勤、萬泰科、敬鵬、興勤、國巨…，第二強勢股低點會在40884~41300落底，如鴻海、廣達、緯創、神達、光寶、聯電、聯發科、瑞昱、聯詠、義隆電、良維、力成、日月光、矽格、台星科、欣銓、超豐、台燿、智邦、貿聯、達電、立隆、立敦、耿鼎、堤維西、凡甲…等股，我建議跌到4330

台北國際電腦展一落幕，全球股市居然引爆了一波急殺，主因來自於美國 5 月非農就業人數新增 17.2 萬人，遠高於市場預估的 8 萬，重創降息夢，市場擔憂通膨壓力可能升溫，提高聯準會今年升息的可能性，美公債殖利率大漲，美元指數突破 100 大關，造成美股重挫，尤其是費半指數於 6/5 單日狂跌 10.26%，科技股哀鴻遍野。不過輝達執行長黃仁勳表示投資人應該為這波大跌感到慶幸，更表示這正是用打折行情撿便宜股票的絕佳時機，帶動了 6/8 費半指數大漲 5.6%，同時華爾街估 DRAM、NAND 缺貨到 2028 年底，美光股價也大漲回應。由於三星、海力士、美光等股價維持多頭架構，研判國內記憶體股還有戲。