本文共1686字
中國證監會實施《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》已半年，台灣已有八家上市櫃暨準上市公司配合備案；證期局則統計有九家準備上市的公司進度受阻。
根據《財訊》報導，中國證監會自3月31日起，要求在中國境內營運的內外資企業，在境外上市和增資時，必須準時向中國證監會報備，被形容為資本市場的「長臂管轄」，搞得台商和券商一個頭兩個大。
一位去年因為上海封城而灰頭土臉的台商感嘆，台商到中國投資都合法，到境外上市卻被要求備案，決定權、時間都在中國證監會，造成上市的障礙，「全世界沒有這樣的。這個長臂管轄就像資本市場的封城，剝奪自由、權利受損。」
如今新政策已執行半年，先來看看實務上有什麼狀況。
《財訊》分析，從中國的角度，根據證監會的公開訊息，截至9月21日止，已經通過37件備案申請，其中14件屬於港股全流通（所有股票可以流通交易），美國上市九件、香港上市14件；另外尚有107家等候海外上市備案通過，最大宗為香港上市的72件，其次是那斯達克的32件。
當初證監會發布這項試行辦法時，中國輿論的反應不太在乎管太多，倒是樂見到海外上市終於有統一的備案規範；而從這半年備案審核的速度來看，5、6月總共只有兩件通過，7到9月明顯加速，因此，中國媒體都以「提速」來形容備案制對於海外上市的影響，審核時間大概8到9週。
回台掛牌 九家企業受影響
但是，《財訊》也發現，台商的感受完全不同。這個新規範全名為《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》，所謂的境內企業，即使是用間接控股方式，只要把中國當作主要市場或營運基地，或是中國境內企業營收、獲利、資產占合併報表超過50%，日後這些企業到中國以外地區上市，或者已經在海外上市而打算增資，都要按照規定時間向證監會報備。這讓很多台商增添許多不確定性。
就拿金管會證期局7月的統計來說，9家今年準備到台灣掛牌的企業，會因為新規定而受到影響。券商私下表示，有些公司會因為備案拉長時間，有些公司的上市態度轉為觀望，而券商因為情勢不明且責任變大，對於承接營運主體在中國的KY公司上市案，也趨於保守。這是第一類明顯受到影響的廠商。
《財訊》分析，舉兩個例子，早已獲台灣證交所董事會通過上市的富世達與AMAX-KY，雖然都在9月12日收到中國證監會通知「暫不納入備案管理範圍」，但是整個備案從申請到回覆超過3個月，上市進度明顯受阻。
第2類會受到影響的台商，則發生在已經上市櫃的企業身上。截至9月21日止，共有6家公司因為辦理現金增資或發行可轉債，而向證監會備案，包括鴻碩、雷笛克、緯軟、進泰、材料--KY、和勤，目前只有鴻碩被回覆「暫不納入備案管理範圍」而予以退回，報備申請長達69天，其他公司則仍在等待中。
暫不納管 未來變化像迷霧
《財訊》報導指出，這部分因為是規定增資發行完成後3日內備案，表面上不會影響增資結果，但是公司及券商必須在增資過程中就要準備文件，而且目前因為還沒有實際備案通過的案例，台商對於中國意欲掌握的資訊並不完全了解，仍是戒慎恐懼。
除了上述兩大類型企業外，近月來也開始出現一個現象；以原料藥廠旭富為例，該公司就在最新的現增公開說明書上，先來個免責聲明，主動說明自己並不適用於中國這項新的報備試行辦法。
根據《財訊》報導，雖然，陸委會曾對媒體表示，該試行辦法並非針對台商，但是擺在眼前的，是已經影響到企業到台灣上市進度。另一方面，雖然已有3家台灣上市櫃或者準上市櫃公司接獲證監會回覆「暫不納管」，但是這個暫時是多久？到底日後被要求交出的資訊會不會牴觸台灣紅線？目前一團迷霧。
現階段，中國這項新規定還只是一個試行辦法，代表將來還有調整空間，甚至進一步變成法律，不確定性極高；面對中國資本市場全新的監管時代，有些台商擔心被找麻煩而盡力配合，有些人感嘆要降低中國投資避免被納管。只能說，台商在中國的投資風險真是愈來愈多了！
延伸閱讀：
比亞迪台廠供應鏈 無近憂但有遠慮！中國拉高汽車零件自製率，相關族群能繼續沾光？
一季規模即突破700億元！包租公、節稅族群新歡 ETF當紅不可不知的三件事
台海若有戰事 會放下一切衝到最前線採訪…一生懸命，野島剛の記者魂
※ 歡迎用「轉貼」或「分享」的方式轉傳文章連結；未經授權，請勿複製轉貼文章內容
留言