區塊鏈趨勢／連機構投資人都可能被割的金融遊戲

在2017年底掀起爆富神話的 ICO 已經逐漸式微，在區塊鏈市場中，行業關鍵詞一直在改變。取而代之的是後續逐漸興起的，規避 ICO 監管的各種新營銷模式。在熊市了整個2018年之後，2019年頭部交易所幣安將先前的 IEO 模式拿回來炒作，並與在區塊鏈產業中十分夠製造話題、帶動趨勢的孫宇晨進行合作，將本已死寂的加密貨幣募資又帶往一股新浪潮前進。

後續跟進 IEO 募資的其他交易所，除了將 IEO作為融資手段外，也將 IEO 作為其交易所營銷手段。IEO 模式的成功，是加密貨幣市場今年的連續反彈，帶動主流貨幣的漲幅，甚至數個加密貨幣都突破新高。而其他方面，區塊鏈技術的革新，行業應用的新玩法，甚至是掀起了去中心化金融創新（DeFi）的炒作，都讓從今年初至今的加密貨幣創新領域多了許多新的嘗試，並且重塑了在 ICO 崩塌之後的生命力。

美國老牌的合規交易所 Bittrex 結合了背後有幣圈資本 FBG Capital 支持的區塊鏈諮詢服務公司 Block72，推出主打為社區做出貢獻才能夠享有私募額度的項目 STP，即便 STP 更改了私募規則引起部分早期投資人的不滿甚至退款，但這次 STP 在 Bittrex 上進行 IEO 募資的總金額只有75萬美金，八秒就售罄，並且在認購完畢後的八小時後上市交易，成功參與 STP IEO 的投資人在這次的投資報酬率有 500%-600% 收益。

先前在幣安、火幣、OKEX 等頭部交易所上架 IEO 時，能夠搶到額度的社群成員基本上是寥寥無幾，畢竟「搶到就是賺到」在幣圈已經是個不成文的共識。儘管 Bittrex 在 IEO 上前幾檔初試啼聲的項目基本都以失敗告終，但這次的 STP 從背後的機構投資者，到運營項目的團隊，都是擁有豐富的業內戰略經驗，同時透過代幣在市場流通較少的優勢，自然能夠使幣價不至於低於私募成本價，但等機構投資人真正從鎖倉額度中領完又是猴年馬月，究竟以年為單位計算的私募代幣釋放是否能盈利，就需要時間證明了，現在看起來 IEO投資人是贏家，但究竟有多少人成功參與到八秒就售罄的 STP 呢？

在資本市場中，一切都是零和遊戲，有人賺錢就會有人賠錢。但 IEO 不會再只是散戶的屠宰場，被新模式的募資玩法割了幾波之後，有些散戶也逐漸學聰明，學會只當一個佛系炒幣者，定期定額投資，並且握緊手裡的價值幣，等到牛市來臨。

（作者許崇恩是數寶數字資產交易所首席分析師，本專欄每周三刊登）