股債長期投資 進場時機到

近期市場受到以巴衝突、利率持續攀高、市場高度關注聯準會利率政策走向等影響，股債市陷入震盪。法人表示，目前升息的路徑已接近頂點，而降息對於股債市皆為利多因素，在明年有望降息的展望下，且企業獲利前景有望轉佳，而債市殖利率位居高點的情況來看，目前無論股債市皆為長期投資的良好進場時機點。

在股市的布局方面，法人表示，依據歷史經驗統計，第4季為台股最有機會上漲的季度，只是目前由於國際情勢略顯混亂，預估短線上不會有太大的漲幅，不過隨著2024年台灣景氣有望溫和復甦，整體看法還是偏正向，預估在總統大選行情加溫下，整體看法還是偏正向。

展望2024年台股主流，新光投信量化投資部協理袁永騰表示，預料從10月起，半導體整體庫存續降、景氣谷底隧道看見光，搭配AI題材，利基型半導體IP類股、甚至記憶體股都有業績作夢行情，以及總統大選行情緊鑼密鼓加持下，投資人可以趁目前半導體族群股價表現出現轉折、甚至起漲階段進場布局半導體ETF。

凱基優選高股息30（00915）基金經理人顏良宇則認為，短線上，由於國際情勢近期略顯混亂，認為台股短線上不會有太大的漲幅，而在景氣不確定因素仍大的情況下，可以選擇高股息ETF，因為除了有機會賺價差以外，還具有息收的保護；而在標的的選擇上，投資人若僅看到高殖利率就買，會較容易掉進賺股息卻賠價差的投資陷阱，還是需檢視每檔產品的篩選機制是否符合認同。

展望全球，滙豐環球高入息債券基金投資組合經理蔣智安認為，今年由於地緣政治風險因素，使得能源和原物料商品出現明顯漲幅，因此在股票型商品來說，積極型的投資人可以選擇受惠於大宗商品原物料題材與區域進行布局，例如巴西股票等；而穩健型的投資人，則可以選擇具抗波動特性的基礎建設類股，觀察近期以巴衝突發生時，股票市場陷入修正，然而基礎建設類股反而在漲。

針對債市，凱基全球ESG永續非投資等級債券基金經理人賴昱廷指出，根據過往經驗，升息循環結束後，通常會使風險性資產上漲，而降息循環開始時，表現最好的通常為非投資等級債。

若依據區域來劃分風險屬性，歐洲相對較穩定、新興市場則波動較大、美國則是今年來表現較好的區域，認為若能涵蓋三大區域的債市布局，可降低受影響的風險。

此外，非投資等級債通常較為適合可承受一定波動度的投資人，而要盡量避免違約發生，可選擇涵蓋ESG概念的標的。

蔣智安也表示，看好非投資等級債後市，不過由於目前市場還具有變動因素，因此建議相對穩健與保守型的投資人，此時反而可以拉高投資等級債券的比例，在風險因素增加時較能提供下檔保護，在目前來說為相對進可攻退可守的資產，例如滙豐環球高入息債券基金，為投資等級跟非投資級債券的混合性商品，目前基金已經預先增加投資等級在部位到將近七成左右。

而近期來看，袁永騰認為，第4季起美國公債殖利率不會立刻下降，期待中長天期美債的資本利得短期不易實現。而短天期公債殖利率與長天期公債殖利率呈現倒掛情況下，反而成為資金停泊的避風港。