元富鄭文賢 蓄勢攻萬七

地緣政治風險再起，10月7日巴勒斯坦激進組織哈瑪斯襲擊以色列，創下50年來最嚴峻戰役；所幸戰事尚無擴大至伊朗，油價上漲一天後隨即回落，舒緩投資人對通膨、經濟疑慮。

再者，近期Fed官員陸續指出，美債殖利率急升等同緊縮效果，未進一步堅持年底將持續升息等鴿派論述，激勵美股四大指數趨穩，重新回到月線之上、挑戰季線。台股在美債殖利率走低、美元回落，外資買盤回籠下，指數同步試圖挑戰季線反壓。

元富投顧總經理鄭文賢表示，地緣政治風險層出不窮，去年烏俄戰爭尚未結束，今年又再度爆發以巴戰爭。然以巴紛爭並非新鮮事，過往紛擾不斷，且相較於俄羅斯、烏克蘭為原油、糧食大國，以巴相對資源匱乏，對全球經濟、金融市場影響相對有限。

惟市場關注焦點在於，哈瑪斯背後有伊朗支持，擔憂戰役擴大至中東諸國，進而引發油價大漲，當天油價一度大漲5%。考量伊朗否認介入，且以色列亦無進一步證據，評估中東戰役侷限在以巴機率較高，對市場影響可控，後續焦點仍回歸美國通膨、貨幣政策。

美國公布9月非農就業報告意外大增33.6萬人，一度引發Fed將持續升息的聯想，美10年期債券殖利率續創高至4.88%，美股盤中瀕臨破底危機；然細究就業相關指標，顯示薪資年增率從4.3%降至4.2%、月增率微增0.21%，創下一年多新低，隱含薪資降溫促使服務業通膨下降趨勢未變，舒緩金融市場壓力。再者，隨著美債殖利率短時間大彈100個基點，逼近5%，及美元升值下，金融情勢轉趨緊俏；近期Fed官員，包含鷹派委員，紛紛發表鴿派論述，指出殖利率上漲已達緊縮效果，後續將謹慎行事，傾向今年不需再升息。

IMF公布最新全球GDP，維持今年增長3%、明年降至2.9%，主要來自高通膨、高利率，及烏俄戰爭未解，隱含全球經濟維持弱復甦。然而，就經濟動能來看，台灣9月出口在資通訊、AI挹注下，年增率轉正至3.4%、8月對策燈號分數維持15分藍燈，預計第4季可望轉黃藍燈，台灣GDP年增率向上趨勢不變，基本面仍是支撐台股最佳屏障。

另外，台灣在消費性電子庫存去化告一段落，第4季在AI、蘋果新品挹注下，營收、獲利可望漸入佳境，台股可望迎接第4季旺季效應。

因應明年初大選，政策做多態勢未變，除透過公股行庫買超，且四大基金持續釋放資金，帶動投信連續性買超。另外，就評價面來看，證交所公布最新9月底台股本益比為17.8倍，處歷史平均水準，殖利率維持3.81%適中水位。考量基本面漸入佳境、評價合宜，台股後續仍有機會挑戰萬七反壓。

投資錦囊

AI仍為台股主軸之一，隨著第4季業績上揚，股價經過一季時間整理，評估AI股仍可留意。再者，半導體最壞情況已過，台積電最新法說不致再下修財測、記憶體報價回溫，及IC設計庫存調整告一段落。另外，近期大陸車市穩健復甦，尤其在電動車領域，搭配台幣貶值，台灣相關車用廠商亦可留意。