群益曾炎裕 整理期拉長

8月初台股指數跌破上升趨勢線，群益投顧副總裁曾炎裕表示，指數將進行時間與空間的修正，整理時間將拉長，簡單來說，股市會從很容易操作變成很難操作，然後出現相對低點。

8月起類股輪動快速，目前幾乎沒有類股可連漲三天，和4月起軍工股、解封股、AI股風起雲湧波段大漲截然不同，最主要原因是經驗法則顯示8、9月受財報因素、累積獲利賣壓等變數，不易出現波段上漲，特別是7月中旬至8月中旬的第2季財報與法說展望，許多重量級公司展望保守，股價順勢回檔修正。

台積電（2330）面臨季線保衛戰：台積電股價拉回不利於指數上漲，也是大漲股補跌原因之一。台積電二度下修營收目標，闡明AI的成長不能彌補其他科技產業需求疲弱，導致台積電股價跌破季線，而且對照其他成熟製程晶圓代工股價跌幅，台積電股短線有相對補跌壓力，外資的看法也開始改變，未來要等待美股止穩，以及台積電股價展現利空鈍化氣勢，而台積電股價通常也會比大盤低點提早二到三天出現，原因很簡單，最大權值股台積電股價止穩，整體權值股賣壓會降低，指數就會出現低點後止跌。

AI股族群輪流修正：7月下旬起AI概念股滿天飛，二線股紛紛挾AI概念炒作股價「比價補漲」，但智原與創意法說澆熄投資人的熱情：智原第2季單季每股純益（EPS）為1.66元，上半年EPS 3.68元；展望第3季估營收季增低個位數，單季IP與NRE會減少；創意更調降今年營收目標，與台積電同樣的保守展望導致整體AI股賣壓湧現；緯創更自高點下跌三成後才出現反彈。

目前AI股股價如心電圖震盪激烈憂喜參半，雖然廣達董事長林百里表示AI發展是無限量的，非常看好未來AI應用，但次級市場AI股當沖比重普遍超過六成，幾百億資金每天在搶短線價差，還出現違約交割現象，真的有2021年航運股的既視感，可能要等到當沖降溫後，AI股才會有新的波段低點出現。此外，8月23日輝達（NVIDIA）公布第2季財報與下季展望，牽動全球AI股投資信心。

AI股最大黑天鵝可能是美國政府加碼限制對中國大陸出口敏感性技術投資，大陸是AI最大市場之一，不僅輝達推出降規版AI晶片A800與H800，超微也宣布將比照辦理，英特爾也推出大陸市場專用的AI加速器「Habana Gaudi2」降規版晶片，獲得大陸伺服器大廠採用…，美國出手緊縮限制，反而造成大陸科技廠商瘋狂囤貨。

台灣才是台積電的主場：疫情證明台積電晶片製造地位對許多國家很重要，但他們又希望尋求分散或邀請設廠「去風險化」，短期關注蘋果手機晶片與AI的成長。

投資錦囊

選前心態應樂觀，民主國家大選前股市大多上漲，主因是政策利多加持，預計第4季台股可望出現波段行情，因此第3季成為波段相對低點位置；若選前經濟衰退民心跌宕可能預告政黨輪替，從2007-2008年全球金融海嘯，2020年疫情衝擊，台股都展現選前抗跌的氣勢。