景氣連二亮綠燈與台股牛市奔騰 經濟復甦時刻真已到？

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國發會景氣燈號1、2月連續亮出代表「穩定」的綠燈，綜合判斷分數已經來到29分，只要再加三分，下次發布時就可能出現睽違二年的黃紅燈，又加上近期台股強強滾，2日終場收在最高20,466.57點，創下歷史新高。但，景氣真有這麼熱嗎？

四大智庫經濟學者一致認為，景氣已落底，也正向看待今年的經濟成長，只是全球終端需求仍偏弱，而由於台灣對出口依賴甚深，恐牽制我國復甦力道。

整體需求仍偏疲弱 復甦呈兩極化

中央大學經濟系教授吳大任指出，目前美國家庭債務膨脹速度相當快，卡債已超過1兆美元，隨著美國家庭消費力下降，如果未來美國失業率也上升，美國經濟數據就可能轉弱，實在令人憂心。又加上大陸經濟現在仍然低迷，雖然大陸已降息，希望可藉此刺激經濟，但看起來成效非常有限，大陸情況未來在美國會不會發生，是有這個可能性。因此，全球終端需求依然疲弱。

儘管目前不少預測機構對我國出口都有比較樂觀的預測，吳大任認為，這是因為庫存問題已慢慢解決，但其實還是有很多廠商的部分產能仍閒置，產能利用率低，即使沒有生產，設備折舊還是會發生，對廠商也造成滿大壓力。

吳大任還提到，再觀察3月消費者信心指數當中的「未來半年就業機會」，指數為70.41點，雖較2023年同期有滿大上升，但並未回升至長期平均值80.53點。同樣的，「未來半年投資股票時機」，指數為63.41點，歷史平均為68.57點，也是仍不到平均值。

綜合來看，我國2024年的經濟成長仍可能是「外冷內溫」，產業復甦仍將呈現兩極化，製造業表現仍相對疲弱。

春燕「遲到」 廠商信心不足

中經院副研究員陳馨蕙指出，自從2023年4月後，部分產業存貨調節就已不是最關鍵議題，最關鍵仍在於「終端需求」。不過2023年原本預期第3季景氣就會明顯好轉，但並沒有等到直線翻轉。再加上廠商「信心不夠」，製造業人力僱用仍偏保守，廠商深怕產線一旦開出，價格卻掉下來，但人力和原物料成本都已增加。

陳馨蕙分析，對廠商來講，他們要看到的是「持續轉好的願景」。而這部分，目前已呈現在3月台灣製造業採購經理人指數（PMI）當中的「未來六個月展望」，該指數呈連二月擴張，3月指數續揚2.4至56.4，是2022年4月以來最快擴張速度。

溫和成長 科技有望領頭復甦 

關於景氣復甦趨勢，陳馨蕙表示，從2023年4月大陸解封之後就沒有更壞的消息，就連美國聯準會（Fed）的升息對市場反應也都已慢慢鈍化，不再像過去聯準會每次升息，大家就非常緊張，這代表已有景氣落底的態勢，又加上去年下半年景氣開始往上爬之後，就沒有再改變這樣的趨勢，廠商對未來的看法也明顯轉好，他們普遍認為「不會再變差了」。

中研院經濟研究所研究員簡錦漢則說，目前台灣景氣復甦呈現「溫和成長」，若美、歐、中等大型經濟體終端需求回升，可望進一步拉動台灣製造業表現。

此外，簡錦漢也提到，「這幾個月以來AI帶動景氣回升是真的」，特別是在硬體伺服器部分，確實提振出口表現，現在就是等待主要歐美市場的恢復，以及大陸市場再多一點的動能，以讓我國經濟表現能有更大的成長。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，2023年第4季大家對美、中經濟成長仍保守看待，2024年元月隨著大陸用電量回升，大家對經濟的擔憂也慢慢淡化，又加上現在美國相關經濟數據多呈現穩健，帶動我國資通訊視聽產品的出口大爆發，傳產部分則可能要等大陸明確復甦才能步入正軌。

後續動能 漸入佳境

孫明德表示，整體來說，台灣2024年的經濟成長會在出口持續改善之下，逐季上升。又加上民間投資動能逐步加溫，加上台股站上兩萬點，民眾股市有賺錢，消費熱忱不會減，這些都會支撐2024年經濟表現。

孫明德還指出，石化、電機電子、運動休閒等三大產業在下半年表現可期。近期油價上漲，對石化業的補貨、購貨的意願轉升；電機產業受惠近期台電及國外基礎建設、電力相關設備投資有增無減，將挹注相關設備購置，電子業則一直是台灣的出口主力；運動休閒產業今年有巴黎奧運、美洲盃、歐洲盃等賽事，將帶動運動休閒產品的銷售。