股海自由行／成衣、運動用品股 擇優布局

儘管目前市場預期美國聯準會9月升息機率相對低，然金管會公布8月外資淨匯出58.087億美元，是2011年以來單月第五大匯出金額，也是連續二個月淨匯出，合計金額達105.1億美元（約新台幣3,352億元）。外資下半年截至9月，累計賣超逾2,500億元，儘管全年累計仍為買超，但對比上半年買超金額逾3,700億元，回吐逾六成，是近期台股表現相對受限的一大因素。

台股加權指數8月收跌2.9%，是今年以來表現最差的月分，漲多的AI題材相關族群開始進入拉回整理階段。台股在這段期間，沒有其他重量級個股或族群可以撐起這個指數修正缺口，加權指數只能暫時跌落至季線之下整理待變。

這樣的現象凸顯出AI單一族群放量上漲雖然可以快速聚集市場人氣，但若沒有其他產業承接第二棒、甚至是第三棒，一旦主攻手休息或拉回，大盤便難以向上探尋新高，市場人氣更可能因此消磨退散。

從多項數據觀察，消費性電子產業景氣仍處底部整理階段，短線難以吸引資金大幅進駐，然而一則預期之外的利多訊息卻引起了投資人的注意，PC大廠Dell公告上季財報，PC銷售未如市場預期的差，Dell順勢調升全年營收及獲利展望，市場開始有PC產業景氣已過了落底階段的樂觀預期心理，Dell股價單日暴漲21%，投資人士氣提升不少。

展望9月，幾個關鍵事件皆有可能改變投資人目前的心態及未來的盤勢發展。產業方面，美國時間9月12日蘋果將舉行新機發表，全球投資人都會張大眼睛關注蘋果新機發表細節及後續的預購成績，蘋果新機若能成功激發市場換機潮，蘋果供應鏈預期將會有所表現。Android陣營也不甘示弱，華為Mate60發表前先開啟線上預購的策略，結果開賣首日，各通路在1分鐘內快速完售，為疲軟的電子消費市場注入了一劑強心針。由於兩大手機品牌新機各有亮點，讓台股接下來有機會增加不少的可用之兵。

針對聯準會接下來是否再度升息，市場態度開始出現不同的反應，現在投資人的第一志願似乎是希望美國景氣一方面不要陷入衰退，另一方面又希望景氣不要表現得太過於強勁，維持在一個不慍不火的低度成長區間，既可避開景氣硬著陸的風險，又可阻止聯準會太過於鷹派的升息手段，創造一個對於股市衝擊最小的環境。

從近期公布的新增非農就業及失業數據來看，8月非農受僱人數較7月增聘18.7萬人，高於預期的17萬人。但失業率較7月上升0.3個百分點至3.8%，高預期的3.5%，二個數據呈現出一好一壞的結果，正好滿足投資人的期待，也連帶降低了9月聯準會升息的機率。

投資策略上，目前漲多的AI族群出現部分獲利了結的動作，短線觀望的氣氛轉濃，大盤續攻的力道略顯不足。但是從另一個角度來看，指數整理期間正好提供投資人從容布局的機會，各大產業中，除了PC及手機供應鏈外，成衣、運動用品、自行車等休閒產業也同樣具備庫存去化、消費復甦的題材，建議皆可利用台股這段打底期間擇優布局。

（作者是台新投顧總經理）