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美公債殖利率走高 主要債市資金動能偏弱

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經濟日報 記者王皓正/台北即時報導

美國9月零售銷售與製造業成長高於預期,雖聯準官員最新論調相對溫和,但美債殖利率仍持續走升,影響債市投資情緒。根據美銀引述EPFR統計顯示,過去一周三大債市資金皆呈淨流出狀態,其中投資級債資金單周淨流出24.1億美元,為主要債市中淨流出幅度較大者。

安聯投信表示,聯準會主席上周最新發言偏向鴿派溫和,不過部分經濟數據顯示美國經濟仍強勁,市場預期聯準會恐會將利率維持於較高水平更長時間,美國10年期公債殖利率單周走升30個基點並在上周盤中一度突破5%關卡,最後仍收於4.9%的偏高水位。觀察全球主要債市,走高的公債殖利率壓抑債券資產表現,各式債券資產過去一周皆走跌,其中又以美國投資級債與房貸擔保MBS相關債券單周跌幅較為明顯。

觀察總體經濟數據,安聯投信表示,9月份全球製造業採購經理人指數較前月微升,但仍處於擴張臨界值50以下。已開發市場採購經理人指數由前月的46.8至47.7,其中美國表現較佳、歐洲與英國則相對偏弱;在新興市場部分,採購經理人指數由前月的51.4降至50.9,金磚四國中僅巴西數據仍未達50,中國則在經濟政策刺激下再度來到50以上,但後續政策力道仍待觀察。

展望2023下半年,安聯投信表示,受到全球主要央行緊縮貨幣政策的影響,全球景氣表現偏弱,但隨著疫情舒緩,服務業將支撐就業市場,加上部分製造業在經歷長時間的庫存調整後,有望受到年底消費旺季帶動,故評估全球景氣軟著陸的機率仍高。

在債券投資上,安聯投信表示,隨著美歐主要央行升息、利率持續上升,持有現金的機會成本增加,建議可將現金維持較低水位,並將資金配置於息收較佳的固定收益資產,不過因高利率會壓抑經濟表現,故配置上也偏好品質較佳的券種。

在債券的配置與選擇上,安聯投信表示,目前信用債收益率較公債佳,且信用基本面仍穩健,建議可布局收益較佳的信用債,透過息收來累積報酬率;與此同時,因景氣衰退的疑慮仍未完全消除,布局信用債時宜聚焦評級較佳者,並可配置部分包括全球債與短年期債券做為防禦,平衡潛在的經濟衰退風險。

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