原油ETF 地緣政治 帶動漲勢

上周股債市場陷入多項利空訊息衝擊，美國公債殖利率再度攀高，以巴衝突爆發等，導致油價飆高，以及大量避險資金轉入黃金商品，全球主要股市跌多漲少，在台掛牌的ETF中，上周以原油、黃金族群最為強勢，其他漲幅居前的標的則多為反向型商品，而陸股、美債正向ETF最為弱勢。

根據CMoney統計，受油價飆高帶動，期街口布蘭特正2單周漲了15.3％，成為上周所有ETF漲幅冠軍；而避險資金挹注帶動期元大S&P黃金正2周漲10.9％位居第二；再來是期元大S&P石油周漲8.3%位列第三。

期元大S&P黃金周漲5.4％位列第四，四檔ETF受到國際風險因素提升而拉抬市價表現，遙遙領先其他ETF漲勢，而國泰20年美債反1、元大美債20反1也周漲4.8％，位列上周前六名漲幅榜單。

國際油價周五繼續上漲，布蘭特原油周五上漲1.1%至93.37美元，連續四天上漲。法人表示，地緣政治衝擊能源供給穩定性，短期供需失序的問題將造成能源價格居高不下，短期內，在國際局勢仍陷動盪下，油價拉回空間有限。

不過，根據花旗集團研究報告表示，石油輸出國組織（OPEC）以外的石油供應今年將增加每日180萬桶、明年每日再增加100萬桶，其中包括加拿大、巴西、阿根廷、蓋亞那的推動，而美國今年可能增產每日90萬桶、明年再增產每日40萬桶，另外受到歐美PMI不如預期，美國高利率維持更久及全球石油消費逐漸進入淡季等因素影響，提醒投資人仍須留意市場高檔震盪的風險。

展望後市，聯準會今年仍有1碼升息可能性，法人表示，反向型ETF適合作為看升殖利率的策略交易工具；而黃金商品方面，由於以巴衝突造成地緣政治風險又再度加劇，進而帶動避險需求持續攀升而拉高漲勢。

法人指出，若明年啟動降息的時間將往後延，金價要出現結構性反轉恐怕仍得再等候，不過目前點陣圖新揭露了2026年的利率預測，未來若2024~2026年都處於降息循環，一旦啟動降息，長達2~3年的降息循環可望帶動黃金再展新局。

而上周最為弱勢的陸股方面，市場情緒也受到以巴衝突影響而呈現風險趨避傾向。

不過，法人認為，陸股經歷一波修正，下檔空間相對有限，而根據數據顯示，中國大陸9月製造業PMI 50.2，較8月上升0.5個百分點，連續四個月回升，也是4月以來首次回升至擴張區間，優於市場預期。