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上周全球股債市多呈震盪整理，美股受到信評機構惠譽調降美債信評的影響小幅拉回，但成熟市場中，日本與歐股的跌幅大於美股。新興市場呈現漲跌互見，巴西股市以及今年表現落後的陸股均有不錯表現。
上周惠譽將美國公債信用評等從頂級AAA等級調降至AA+，美國公債價格回落、殖利率攀升，美股出現震盪。野村投信表示，雖然美債遭降評的消息恐造成市場短暫震盪，以基本面來看，美國經濟仍穩健，預料在震盪後市場會回歸基本面。
企業消息方面，上周公布財報的大型科技股如蘋果、高通等雖然獲利超出預期，但蘋果iPhone銷售不佳，高通的營收與第4季財測均不理想，亞馬遜財報財測表現均佳；多空參半的財報訊息使美股走勢分歧。
陸股上周反彈走高，明顯領先亞洲其他市場。自中共政治局會議後，外資持續買入A股，7月累計淨買入超過人民幣470億元，創下今年1月以來最大單月流入；滬深300指數7月上漲4.5%，也是今年1月以來單月最佳表現。
野村投信指出，短期內中國大陸內外風險因子明顯減少，內部是政治局會議定調超乎預期，外部是美國聯準會升息接近尾聲，經濟悲觀預期與股市表現皆出現明顯改善。大盤若欲延續反彈行情，仍需要積極政策幫忙，大陸內需復甦進度相對緩慢，但「U型築底」趨勢未變，出現二次衰退機率不高。但須觀察後續政策發力後，經濟基本面是否出現更明確的改善。
債市方面，美債殖利率走高，風險性債券回檔整理。部分投資人擔憂惠譽調降美債信評將重演2011年標準普爾調降美國信評時出現大幅波動。
不過，目前美國經濟堅強有韌性，2011年時，美國失業率高達8%至9%，實質收入減少以及房價下跌，消費動能降低，此外，美國政府當時減少支出也造成經濟成長動能下滑。因此，預期美債降評對信用債影響有限，隨著美國經濟可望軟著陸，信用債投資潛力看好，建議逢低介入。
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