人民幣 貶勢趨緩 長線可期

大陸股匯市上周適逢十一長假休市，香港離岸人民幣市場則先貶後升，截至上周五（6日）17時，整周小幅貶值約100點或0.14％，仍維持在7.3關口附近狹幅震盪。在岸人民幣節前一周（9月28日）下午盤以7.3002作收。美元持續走強背景下，人民幣貶值走勢已趨於緩和。

10月以來，隨著美元繼續走強，離岸人民幣對美元匯率持續走弱，但跌幅不大。目前在岸與離岸價的價差不大，預料離岸價走勢對節後在岸價的影響不會太大。中國證券報報導，專家認為，短期來看，人民幣對美元匯率或繼續處於磨底震盪階段；但中長期來看，人民幣匯率有望隨著經濟向好、貨幣政策轉向而反彈。

美元指數仍然維持高位，資料顯示，截至台北時間6日17時，美元指數報106.4。10月3日，美元指數最高至107.35，創2022年12月以來新高。

中金公司外匯專家李劉陽分析，9月美國聯準會FOMC會議上釋放鷹派信號，美國相對較強的經濟數據，加上英國、日本等非美央行釋放相對鴿派的信號，拉大美債和非美國家的利差，並支持美元走強。在FOMC會議聲明偏鷹的背景下，市場對美國聯準會緊縮預期有所抬高，中美10年期國債利差進一步倒掛，人民幣匯率因此面臨一定壓力。不過，李劉陽指出，近期人民幣匯率貶值主要是相對於美元而言，代表人民幣對一籃子貨幣強弱的CFETS指數依然延續此前的反彈趨勢。大陸國內穩經濟政策的相繼推出以及經濟數據的好轉，為人民幣匯率走強提供內部基礎。

當前，離岸人民幣匯率仍在7.3點位附近拉鋸震盪。然而，隨著全球升息政策的逐漸轉向，以及大陸國內前期「穩增長」、「穩匯率」政策的逐步落地，大陸國內的經濟數據出現明顯改善，人民幣的下跌風險正在逐漸被釋放。

雖然徹底扭轉人民幣匯率走勢仍需要一個過程，但大陸國內經濟數據優於市場預期是一個好的開始。東莞證券研報顯示，在人行一系列「穩外匯」政策加持下，外匯市場預期已逐步穩定，人民幣匯率貶值走勢趨於緩和。在穩增長政策發力，大陸經濟有望持續好轉，全球貨幣政策的轉向，三重利多因素下，人民幣有望儘早走出7.3攻防戰的陰霾。