年終大結算美化帳上獲利 12月金融三業大賣股債860億

金管會對於銀行、保險、證券等三業別的最新股債投資統計出爐，由於去年12月匯損持續，但又逢2023年全年的獲利結算必須美化帳面獲利，壽險公司在12月繼續大賣海外債券和台股，共計賣出約550億；由於壽險業在12月增持以美股為主的海外股票，因此整個股債淨賣出量降為近400億。

綜觀12月金融三業的股債投資，除了銀行業小幅增加對台股的投資，包括壽險及證券業在12月均同步減碼台股和海外債券，其中，金融業在12月淨減碼海外債券投資約640億，另外淨減碼台股投資約220億，合計減碼股債860億，均和對債券價格居高思危、美化年底獲利的作帳需求有關。

值得注意的是，壽險業為了因應台幣匯率持續升值風險，與其花避險成本買海外債券，索性直接加碼國內的債券ETF，這一部分使12月壽險業的國內債券ETF帳面價值大增千億，為近幾個月來最大增幅。

壽險業由於12月的新台幣匯率仍較11月繼續升值1.68%，為了彌補匯損對獲利的衝擊，壽險延續11月大賣台股和海外債券的基調，不過賣出幅度相較11月分別賣出海外債券逾860億、台股171億的手筆已縮小約一半。

金管會在12月的統計顯示，壽險業國內股票部位帳面價值雖然增加452億，但考量到加權指數12月上漲2.85%，扣掉股票增值部分推算反而壽險業者實際上減碼82億。

金管會統計顯示，壽險業國內外債券部位帳面價值下降等值台幣2826億元，但考量到12月台幣升值1.68%、壽險業持債部位有88%是海外債，以及參考Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF這檔具指標性的美債ETF價格在12月約上漲5.8%，以及海外債的非AC部位比重約占10%等因子，壽險業對海外債反而減碼467億。

不過，另一方面，由於台幣匯率升值，以及看好後續美股的表現，因此大型壽險公司對海外股票則採取不同策略。金管會最新統計顯示，儘管國外股票部位帳面增加369億，但考量到S&P500指數12月上漲4.42%，因此，扣掉股票增值部分推算加碼約176億。

壽險業高層指出，壽險業12月賣出台股和海外債券，美化全年帳面獲利的「年底作帳需求」是主因，但另一方面也是趁12月美債殖利率回檔，價格上揚趕快先落袋為安有關，例如，1月美國10年期債券又站回4%，很多在12月賣出美債的業者都直呼「還好跑得快。」估計今年直至美國聯準會降息之前，由於市場多空消息太雜亂，將使業者在非AC部位的債券交易進出更為頻繁。

由於大舉減碼海外債，也使壽險公司在11月的國外投資占總資金比重連續第二個月下降，從11月的69.6%再降至69.3%；此外，國內現金部位則反減為增，相11月的月減，12月則從3650億增至3715億，同時，國內債券ETF的水位連續數月增加，12月再從11月的1兆3945億增至1兆4945億元，增加1000億元，和加碼及債券ETF價格上揚均有關，占資金運用比重也從4.4%增至4.7%，是近幾個月最大增幅。