台新黃文清 挑NB零組件

近期美國科技股在AI效應的帶動下持續強漲，標普500指數在科技股領軍下屢創新高，直至2月13日，美國公布1月CPI月增0.3％，年增3.1%，均高於預期0.2％與2.9％；核心CPI月增0.4％，創近八個月來最大單月增幅，年增3.9%，亦均高於預期0.3％與3.7%。在通膨率高於預期下，美股暫時整理。

台新投顧副總黃文清指出，台股開紅盤日補漲，台積電（2330）領軍上攻，電子族群為盤面主流股，尤以AI概念股相對亮眼，單日外資買超500多億元，開紅盤日市場熱絡，2月16日續維持高檔，在目前的市場氛圍下，AI概念股仍然是盤面焦點。

今年搭配NB換機潮，預計需求回溫，受惠的族群非常多，相關零組件都將受惠。預估2024年AI PC滲透率達19%，出貨量約3,548萬台，主要是美系與中系PC品牌大廠預計於下半年推出AI PC機種，2025年AI PC出貨量則將成長至7,207萬台，年增達203%，AI PC顯著放量。

受惠族群除了處理器、NPU等升級外，還有記憶體、高速傳輸、散熱、PMIC、電源供應器、電池、PCB、鏡頭、麥克風等，皆有望受惠未來AI PC升級趨勢。

記憶體產業今年也步入上升循環，記憶體在國際大廠減產及下修資本支出效果於下半年顯現，預期記憶體產業供需比逐步復甦至供需平衡，並延續2024年進入上升循環，主要是記憶體原廠調降資本支出，產業供給位元數無法滿足需求位元數所致。

DRAM去年第3季供需比101.4%，第4季供需平衡至98.3%，預估2024年為92.7%。NAND Flash去年第3季供需比為103.2%，今年首季供需平衡至99%，2024年為94.7%。記憶體相關個股值得留意。

面板廠持續減產，以維持報價水準，預期2月面板報價將可持平，而面板報價將於第2季再次重返上升循環，漲幅則呈現小幅溫和上漲。

後勢預期面板需求將隨經濟復甦而逐步回溫，且大型體育賽事、電視與Chromebook進入三至四年換機周期，及大尺寸趨勢持續（TV面板平均達51.2吋，年增2.8%），皆可刺激面板需求上升，有助面板廠稼動率持續走揚。面板廠也不容小覷。

傳統產業的部分，水泥股具備低基期優勢，年後產業景氣回暖並進入新的開工旺季，大陸房市基建利多政策有望於2024年持續發酵，帶動終端水泥需求好轉。中上游化纖產業也同樣具有低基期優勢，化纖廠普遍於去年第3季營運自谷底逐步回溫，第4季聚酯粒已回到滿載稼動，化纖整體開工率也達90%水準（去年第2季最低約50%）。

投資錦囊

可觀察美國科技股上漲的續航力能否維持，有機會繼續帶動台股挑戰新高，產業景氣向上的電子族群尤其吸睛，皆可先留意，看好NB換機潮帶動的相關零組件股、AI PC、記憶體、面板等類股，其次為低基期的傳產股，包括水泥、中上游化纖產業、部分加工絲廠等類股也有望具補漲行情。