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全球主要固定收益投資管理公司品浩(PIMCO)認為,儘管美債殖利率目前已較去年高點大幅下滑,2024年債券投資人仍然有希望獲得類似於股票的投資報酬。
彭博資訊報導,品浩最新的周期展望報告側重於未來6至12個月,報告中預期債券市場近期的漲勢將持續,但不會像品浩去年10月推薦時那樣,值得提高利率曝險。
品浩經濟學家Tiffany Wilding與全球固定收益投資長Andrew Balls在報告中寫道,隨著通膨和成長風險「更加對稱」,全球殖利率「回到了我們的預期範圍內」,「當前,我們並不認為將持續時間延長,會是很有吸引力的戰術交易」。總部位於加利福尼亞州Newport Beach的品浩,資產管理規模為1.7兆美元。
取而代之的策略是,著眼於一系列的機會,這些機會有潛力可平安度過多種宏觀經濟情景的考驗。品浩認為,儘管債券殖利率目前仍在近15年高點,仍然可能會有這些機會。
品浩預測美國經濟今年將「轉向停滯或溫和萎縮」,不過美國的表現將優於澳洲、英國和歐元區這些對利率更為敏感的經濟體。
報告強調,「如果當前的經濟條件持續下去,依今天初始殖利率水準,債券有可能獲得類似於股票的投資報酬」。通常報告稱。通常,若出現經濟衰退,債券表現應該會比股票好,而且,如果通膨再現的話,「一開始的高殖利率水準,可為債券提供潛在的緩衝。」
品浩預估美國聯準會(Fed)將於年中前開始降息,最終回到或略高於2020年前的水準。但現在就宣布抗通膨取得勝利還太早,因為「近期金融條件基於市場的放鬆」以及消費者和企業部門的強勁表現,通膨可能會復燃。
品浩表示,如果全球央行們開始降息,則近6兆美元的貨幣市場基金,其殖利率可能會迅速下滑。
對未來6到12個月,品浩的投資意見還包括:抗通膨債券(TIPS)定價合理、不動產抵押債券與其他高品質附抵押資產會有不錯表現且能抗跌等。
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