股海自由行／AI伺服器鏈 亂流過後還有戲

8月23日備受關注的輝達（NVIDIA）盤後公布第2季財報大好，營收135.1億美元，季增88%、年增101%，毛利率突破七成，比去年同期45.9%誇張得大成長；執行長黃仁勳更表示：「一個新的運算時代已經展開，全世界的公司正從通用型電腦，轉型為高速及生成式AI」，第3季預估再成長到160億美元，毛利率會更好。8月24日開盤股價衝破500美元大關再創新高，並宣布250億美元的庫藏股計畫，不過，股價開高走低，只小漲0.1%到471美元。

市場怕什麼？現在最擔心的是美國聯準會（Fed）還要再升息，連號稱「AI巨獸」的輝達也獨木難撐。8月25日鮑爾在全球央行年會演講前，美股就先跌，8月24日費半指數一天跌3.4%，原本台股1～7月大漲21.2%，只有3月小跌1.8%，但8月也被美股拖累，跌幅加大到3.8%，外資8月大賣1,267億元，原本5～7月漲最多的台股AI族群，當然漲多拉回了。

鴻海雖也有AI概念，近日傳言拿下輝達GH200模組大訂單，但仍是電子五哥今年漲最少，股價仍盤在110元以下的低檔，主要是包山包海的代工，AI比重太少，就和台積電一樣，今年每股純益（EPS）都比去年少，AI就加不了分。而原本大漲的緯創（3231）、創意，因為籌碼浮濫當沖太多，大跌三成多也反應過度了。但也有散熱族群的奇鋐、建準，機櫃股營邦、PCB健鼎、CCL台光電及IP股王世芯-KY等AI股近日又創新天價，廣達8月24日又創2000年5月以來新高282元，AI當然還是主流股，只不過，個股籌碼狀況不一，技嘉、光寶科、川湖、勤誠、仁寶、華碩等AI股重新整理還是會再起。

國際大型雲端服務商（CSP）自行研發特殊應用晶片（ASIC），至2027年AI運算市場年複合成長率將達到30％，世芯-KY有AWS、Tesla、微軟三大客戶；而微軟的AI處理器Athena也用創意IP，明年CoWoS產能增加，創意因為台積電而擁有獨家IP，這二大IP股最受惠AI熱，加上明年大成長的緯穎，是最「純」的AI伺服器，今年第4季才開始出貨中東的大訂單，以至於明年挑戰賺十個股本，這三檔都有資格PK信驊，搶股王寶座。

當AI休息，可以換「軍工救台股」嗎？行政院拍板明年度國防總體預算達6,068億元，占GDP比率達2.5%，創下歷史新高，加上「台北國際航太暨國防工業展」將於9月中旬於南港展覽館舉行，以及俄烏戰爭看不到盡頭，讓軍工概念股近日股價活潑。

不過，無人機雷虎上半年不賺錢股價也62.9元了，能漲到那？漢翔喊營收無天花板，也只賺不到3元，也沒有爆發性成長，60元上下合理啊！駐龍第2季毛利率48%居航太供應鏈之冠，上半年EPS3.43元，榮登航太股的「獲利王」， 8月1日創天價203元，仍維持高姿態整理。不過，台灣那有什麼真正的軍工股？我們能做飛彈、飛機、坦克、地雷送去烏克蘭嗎？國艦國造的台船去年賠3.78元，上半年又賠2.86元，軍工不是雲豹啦！綠能、儲能比較有潛力。

7月證券劃撥存款餘額續創歷史新高，散戶成交比重突破六成，人氣旺。我於6月曾提醒小心暑假旺季的觀光旅遊股，重蹈兩年前航海王在7月初見高點，雖然後續業績非常好，但是股價走空，近來大多數的觀光旅遊股都已經跌深，陸委會釋善意「擬」恢復兩岸團客遊，燦星旅、易飛網、美食-KY、雲品8月25日漲停，不過，大選前的台灣不太可能靠陸客救經濟。

輝達第2季大賺2.7美元，年增4.3倍，我估算第3季賺3.5美元，第4季賺4.5美元，明年至少20美元，股價500美元貴嗎？輝達獲利成長，代表A100、H100晶片今年第3季到明年將大增，廣達、緯創上修出貨，台灣的AI伺服器供應鏈營收也會成長，不就又雞犬升天？現在跌，應該怎麼辦？你說說看。（作者是萬寶投顧董事長）