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元大寶華綜合經濟研究院今（14）日發布一周經濟速覽與簡評，聚焦大陸房市資優生碧桂園債務違約，分析主因是利潤率大幅下滑、銷售與興建期錯位，導致到位資金流動性不足，在房市需求持續低迷下，2023~2025年的大陸房市債務高峰期風險居高不下。
元大寶華指出，大陸經濟因為信貸數據表現惡化且低於預期，反映民眾消費與購房信心下滑，以及企業投資的信心不足，又加上大陸出口持續負成長，且降幅擴大，顯示國際需求仍舊不振，而物價轉為負成長，則反映國內需求尚待提振。
大陸房市一波未平一波又起，元大寶華表示，去年恆大地產危機爆發後，去年 12 月大陸政府推出《金融 16 條》等一系列穩定房地產政策，但刺激效果有限、房市持續疲軟。今年8月，大陸房地產危機再起，在香港上市的碧桂園集團，在8月7日意外 出現兩筆美元債務利息，但碧桂園去年11月甫被大陸政府列入「優質」開發商名單。
元大寶華還提到，根據碧桂園財報資料分析，引爆本次危機的主要原因有二：利潤率大幅下滑，以及銷售與興建期錯位，導致到位流動性不足。
由於房地產業一直是高度槓桿產業，預售屋制度更是將槓桿極大化，而業者手上的現金極大部分是為了支應工程相關款項，以及維持企業營運，避免爛尾樓的發生。因此，即便碧桂園財報帳上現金仍有1,283億人民幣，但扣除工程及營運必要支出後，出現短期周轉不靈的情況，導致其未如期支付利息。
另外，2019~2020年預售階段並沒有意料到疫情造成供給面的緊縮，以及俄烏戰爭推升大宗商品價格居高不下，使 2022~2023年興建階段成本遠高於銷售階段預估，終導致銷售與成本錯位，並加速觸發本次危機。
在台灣經濟部分，元大寶華指出，雖然出口跌幅明顯收斂，但仍逾一成， 外需依舊疲軟，CPI上漲率持續低於2%，有 助消費恆溫。
至於美國經濟，元大寶華表示，7月CPI反彈幅度低於預期，但租金通膨壓力居高不下，高頻就業數據稍稍放鬆，下半年就業市場放緩速度可望稍快於上半年。
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