Q4投資教戰 增持風險資產

今年以來，風險資產價格從低點反彈，一掃去年的陰霾，投資人也大都從去年的虧損轉為正報酬，甚至有不錯的回報。進入第4季，投資人該何確保前三季的戰果甚至讓績效更上一層樓？法人建議，第4季可提高風險資產比重，但仍宜多元布局，以分散風險。

在第4季，美國聯準會（Fed）動向舉足輕重，仍是影響市場的關鍵。近期Fed政策態度再度轉向鷹派，傾向維持現行利率水準更久，甚至今年不排除再升息一次，不同於市場預期年底或明年上半年可能降息，引發股債市一陣騷動。

富達國際表示，主要央行不再低估通貨膨脹壓力，同時傳出利率將維持於較高水準更長時間。在未來企業大量償債高峰期，將可能面臨利息支出壓力。由於全球經濟仍存在不確定性，富達目前預估經濟溫和衰退的機率約60%，未來12個月美國失業率也可能上升至4.4~6.5%之間。

瀚亞投信則認為，Fed升息進入尾聲，第4季又有歐美感恩節與耶誕消費旺季等利多加持，加上股債評價在第3季持續修正，估計第4季股債投資價值將逐漸浮現，風險資產有望否極泰來。

市場多空交錯，富達對第4季維持謹慎投資立場。在固定收益方面，考量升息近尾聲且通膨觸頂預期，緊縮政策影響遞延性，從防禦與收益角度評估，較看好投資等級債。

在股市方面，美股主要漲幅仍集中人工智慧（AI）相關類股，目前富達的評價為中立；歐股因成長較緩而宜保持審慎；日股基本面與投資氣氛轉佳，企業獲利上揚，給予正向評等。

亞洲儘管中國大陸經濟仍面臨挑戰，但投資氣氛已過度悲觀，加上官方刺激政策與評價優勢，有機會吸引逢低資金流入；印度也有望受惠於經濟與資本成長而持續吸金。

瀚亞投信指出，第4季債券看好評等較高的信用債，股票則較看好美國科技、日本、巴西、印度及台股。日本受惠於經濟與企業獲利持續成長，外資持續搶進日股，先蹲後跳行情值得期待。

至於美國科技股，瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總林元平表示，AI股於第3季稍微熄火，但市場仍樂觀看待AI中長線商機，加上輝達（Nvidia）的繪圖處理器（GPU）仍供不應求，美國超大型科技股有望持續受惠。科技股近期股價修正，正好提供投資人長線的買點。

雖然新興市場走勢波動較高，但瀚亞投信持續看好印度、巴西及台股。印度正邁向「中國+1」之路，經濟與產業獲利強勢成長，印度投資占全球資產配置重要性也日益提升，股市上漲動能強勁；巴西有望領先降息，加上稅制改革，都有利股市。