下半年投資 掌握FIT關鍵字

利多消息帶動第2季風險性資產齊揚，展望第3季，投信表示，許多市場具有極佳的投資機會，但須保持耐心，股市短線有波動但長線前景佳，回檔時再進場布局；債市隨著升息步入尾聲，可望吸引更多資金前進公司債與新興市場債。

野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，美國通膨降溫的方向明確，但下降的速度不夠快，主要原因包括就業市場仍相當緊繃，疫情後許多人並未重回職場，企業持續面臨缺工問題造成薪資上漲，而製造業回流與貿易限制與氣候變遷等因素，也提高商品成本。由於通膨仍高於聯準會的長期目標，將使高利率環境維持較長的一段時間。

野村投信量化團隊的模型分析，至2024年第1季經濟衰退的機率才會高於五成；依據Bloomberg的統計，預估美國今年第3季與第4季的實質GDP僅微幅下跌，明年即可望恢復正成長，而歐洲的實質GDP則是維持正成長。因此，預估經濟只是趨緩而非衰退，投資人不必擔憂。整體而言，股債資產均有相當多的投資機會，值得加以留意，不過，股市短期仍較為震盪，適合回檔時逢低布局。

富蘭克林投顧表示，因應經濟、通膨及貨幣政策相互影響，且充滿高度不確定的環境，掌握「FIT」三關鍵字作為下半年的投資主軸：

一、靈活操作（Flexible）：首選美國穩定月收益平衡型基金，讓經理團隊動態調整股債比重及產業配置，網羅輪動契機。

二、優質收益（Income）：看好高評級債券在景氣下行環境中的防禦功能，可透過精選收益複合債券型基金及以短天期國庫券為主、流動性佳且有每月預訂配息機制的美元短期票券型基金，爭取收益並防禦股市波動。

三、轉型商機（Transformation）：看好數位轉型，同時涵蓋雲端平台、軟體即服務、電子商務、數位支付、AI、5G六大主軸的科技產業型基金，脫碳轉型如氣候變遷／基礎建設，與經濟轉型如亞洲小型股／印度／日本。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐指出，美國就業市場依然相當緊俏，經濟軟著陸的機率增加，以及市場對於經濟與企業獲利的悲觀預期均已反映在股市表現上，整體投資氣氛轉佳。就下半年而言，股市仍維持區間整理格局，但受到市場對於AI題材的期待而有震盪走高的情形；此外，企業獲利預期再下修空間有限，目前評價面也在相對較低的位置，選股的機會變多，只是等待市場給予正面肯定的時機。

此外，債券殖利率也在歷史相對高檔，全球投資級債券殖利率接近5%，全球非投資等級債券超過9%，且以債券價格來看，即使歷經近期反彈走勢，債券價格依然在偏低水位。除了持續看好的投資級債券與金融債，非投資級債券受惠於經濟可望軟著陸、違約率將保持在低檔而前景轉佳，相對看好美國與亞洲的非投資級債券。