投資快狠準！技嘉葉培城：AI 晶片供貨放大要看2025年

技嘉（2376）董事長葉培城交友廣闊，業界人脈深，投資面也相當廣，蔚華科技（3055）是他個人第一個半導體投資案，過去也曾投資寶嘉聯合代理Peugeot倍受矚目，在汽車電子領域也曾與敏實集團合作，帶領技嘉在轉投資布局上則以AI伺服器大廠技鋼科技最受矚目。

葉培城28日出席蔚華科技的新品發表會，身為第二大股東受到高度矚目，他個人透過投資公司在2018年入股蔚華科技，成為他眾多投資事業中第一個半導體公司，而他還有投資汽車代理業寶嘉，跟汽車零組件大廠敏實集團也交情深厚有許多合作，甚至營建業也不時傳出他投資動態，檯面下，許多科技業大老也都跟葉培城是好友。

技嘉在他領導下，多角化速度也相當快，除工業電腦公司技宸，技嘉也投資車用電子廠商淳安（6283）及鏡頭廠商聲遠精密，而最受矚目則是跟輝達合作關係密切的AI概念股技鋼科技。

問葉培城的投資策略為何？他答「我沒那麼厲害！其實就是跟朋友合資一家投資公司，做投後管理，有些投資投資公司會跳下來協助，有時是個人會來協助，沒有固定的投資方向。」葉培城說。

葉培城出，他的投資標的不見得一定鎖定在特定產業，但是一定都會找該產業裡頭比較「有條件的」，並會做一些投後管理。葉培城指出，會出手投資一定是該公司在該領域有一定技術或地位者，當初投資蔚華也是這樣判定，只是後來發現有一些跟想像不一樣的地方，所以跳下來參與管理。

而決定讓伺服器暨網通部門獨立為技鋼科技，也是出自葉培城的決策，在技鋼獨立後，正好逢AI伺服器熱潮，顯然分割獨立時機抓得正是時候，不過葉培城坦言，短期技鋼沒有IPO時間表。

對於今年初技鋼內部喊出500億元營收目標，葉培城坦言，最大挑戰是GPU缺貨問題，現在雖已經比5~6月供給舒緩，但短缺現象預期到2024年上半都不可能抒解，現在是任何產品一到貨就被客戶拉走。

葉培城觀察，AI晶片供應到2024年下半會好一點，但真正供給要變大預計要看2025年，而目前常規伺服器需求確實會被排擠，在客戶端來說是很自然的事，至於顯示卡4090因貿易戰被限制不得賣到中國大陸等特定市場，對此葉培城表示，其實仍可以銷售，只是要核備，要提供終端實際買家個資，比較複雜一些，申辦手續還在研究中，由於其他可販售區域需求很高，顯示卡業績目前沒有受到美國限制令影響太多。

「拿到一定的訂單不難，但是有沒有辦法拿到你想要的GPU才是關鍵。訂單一直擴大中。」葉培城說，市場對AI伺服器需求強勁到，客戶本來要H100，若問可否改拿A800？部分客戶也會同意，顯示市場目前沒有超額訂購的疑慮，但正因為缺貨，所以營收目標達成也會有難度，但整體而言今年比去年成長會朝30~40%以上成長努力。

AI伺服器同業都面臨AI GPU缺貨之苦，對此技鋼今年仍有高成長表現，葉培城坦言，是因為技鋼的做法不一樣，並不是接代工單或是資料中心客戶下單才做，而是一旦上游有新的晶片開出來，就會內部投入研發開很多不同的規格機種，把產品線開滿再由客戶來挑他想要的東西，「這樣有個小缺點，就是前期的投資會很多。」葉培城說，雖有前期投資成本，但也讓技鋼的開發速度及客戶選擇更多樣彈性。

近年代理業務挑戰重重，除美國限制半導體設備原廠賣高階機台到中國大陸，原廠看到好生意也可能會跳下來跟代理商爭搶，不願意出貨給代理商，也成為蔚華從代理轉型自製設備商主因，蔚華董事長秦家騏跟葉培城是投資戰友，他表示，即便已經代理到市場主流知名設備品牌，但因交期長達12~18個月，也成為代理業務挑戰之一。