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台灣資本市場屢創新高，國泰金控投資長程淑芬13日分析，目前不論是總經或流動性，都沒有太大問題，投資人仍需留意當沖比例高，以及被動投資盛行兩風險，因大量資金投入類似的個股會導致「成敗都是它」，呼籲投資人「要賺用功的錢」，慎選長期穩健的價值型股票。
程淑芬表示，國內當沖比例高是一個風險，「大家應該要投資而不是投機」，投機的成本很高，且小散戶和大法人相比根本「玩不起」，很可能成為「韭菜」被割掉；另外，大量資金進駐被動投資，像ETF這些基金，可能導致某些股票被過度投資、過度的集中化，一些中型的公司較未受到青睞、以前協助這些公司長大的助力不見了。
對於國內投資人蜂擁投資ETF，程淑芬建議，第一，如果投資的ETF是大型股、ESG或高配息等，屬於穩健型的公司，大概需要擔心的是，太多的錢投入會把股價越拱越高；第二，投資人要看一下ETF的集中度；第三，檢視ETF裡一半以上的成分股，成交量總市值大不大；第四，ETF成分股的股價，是否容易受到事件大幅波動。
程淑芬說，國人就算投資ETF，也要當成個股分析、知道自己投資的ETF裡面有哪些股票；儘管這兩年企業獲利不錯，現金股利發放的比重也較高，但如果遇上2000年許多公司股價腰斬情況，2021年的配息就不會那麼好，「如果景氣往下走，根本不要管ETF的配息，因為股價就已經先掉下來了」。
程淑芬苦口婆心提醒投資人，ETF不是懶人投資法，投資人在可能面臨轉折時，還是要提早做一些判斷，才不會蒙受損失。但她也樂觀表示，目前國際景氣偏向「軟著陸」，總經面與資金面算是穩健，對資金持續投入資本市場具有正面幫助。
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