中信陳豊丰 選重電、紡織

近期重要的總經事件，包括10月30日美國財政部最新預估第4季度借款7,760億美元，低於市場預期8,000億；但2024年第1季度借款預估8,160億美元，高於預期，但美國財政部表示未來對債市影響不會更大。根據11月1日公布季度再融資計畫，發售速度方面，主要放緩10年、30年期債券發售速度。FOMC會議10月31日至11月1日確定該會期不升息，且表示升息已經近尾聲。

中國信託證券投顧總經理陳豊丰表示，雖聯準會可能不再升息，根據利率期貨顯示，降息要到2024年6月才會發生，而且其後下降速度緩慢，也就是高利率的環境仍將持續一陣子。在這種情形下，有結構性發展趨勢的產業，且財務體質穩固者，獲利的成長性較高。

AI產業仍是投資界最關注的重點，輝達（NVIDIA）最新推出的降規的GPU晶片，希望能重返大陸市場，預計11月就可給出樣品，12月出貨到系統廠，我們不知美國商務部後續是否還是會將其列為禁品，因為禁止的條件本身就有技術上可討論之處，美國的目的究竟是軍事還是商用？

無論如何，在「拜習會」可能發生之際，輝達降規產品出現的時機非常巧妙。值得思考的問題是，假設華為的自研GPU晶片效能號稱已經追上NVidia A100，那麼輝達這波再推出降規晶片的效益會有多久或多大? 無怪乎供應鏈股價反應淡定。

傳產方面，重電族群成長動能主要由外銷和內需雙引擎驅動，外銷因應美國電力基建投資，重電設備需求旺盛，全球重電領導廠商產能緊繃，供不應求，因此將訂單外溢至台灣重電設備族群，相關概念股在手訂單看至2025年；內需持續受惠台電強網計畫，以各廠商合約負債推估目前在手訂單至2027年無虞。

紡織機能衣族群方面，估計今年上半年可望為近年營運谷底，展望第4季進入旺季，產業景氣逐漸回溫，出貨動能轉佳。主要品牌廠如耐吉（Nike）、愛迪達（Adidas），最新財報優於預期，庫存金額降低，顯示零售終端庫存調整進入尾聲，帶動供應鏈廠能利用率提升，景氣築底狀況明顯。

一年一度的醫療科技展將於11月底舉辦，在AI概念股整理之際，部分市場資金因而轉向生技股。受關注的題材包括：糖尿病足潰瘍新藥、特殊劑型學名藥、胰腺癌權利金、口服減肥藥等等。此外，近期減肥藥話題備受國際市場關注，惟相關個股表現不一，如美國禮來宣布其Tirzepatide藥物如願獲得FDA核准用於肥胖症，宣布獲准隔天股價下跌逾4%來看，頗有獲利了結意味，個股研究應重於族群性表現。

投資錦囊

本波段美股自10月30日起漲，台股11月2日起漲，台股腳步跟隨美股，與2011年下半年美國財政部提高發債規模後，美台股市的景況類似，也就是短期股市低點可能已經過去，或是仍在距離底部不遠的盤局中，投資人需要有耐心，在產業持續的調整中，抱住真正的良駒。