亞股匯遭殃 渣打：美2024降息前 颱風逆風干預效果不佳

美債十年期殖利率站上16年高點，衝擊非美市場股匯波動。渣打銀今（5）日舉行2023年第4季投資展望，國際商業銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪形容，「現在是颱風天，風險太大，不要出門，大家都在等待自然災害過去」，直言「逆風干預效果不佳，不是日本央行、大陸人行採取（干預）行動好時機」。

渣打銀財富管理團隊預估，第4季美國經濟軟著陸，未來12個月衰退機率至55％，延遲衰退時間至2024年第2季，美國政策利率觸頂，預期美國聯準會與歐洲央行年底前維持利率不變，2024年轉降息，估計未來大陸6到12個月將採取貨幣寬鬆政策，與針對性政策措施。

何時是各國主要央行出手干預好時機？劉家豪說，觀望11月美國聯準會（Fed），如果釋出暫停升息或利率反轉訊號，等待美元強勢貨幣政策過去，在此之前，所有資產類別不會有太好表現，「昨（4）日央行總裁楊金龍也提出類似概念，大家都在等待美國高利政策見底時間浮現」。

手中持有美債布局投資人怎麼辦？劉家豪坦言，財管客戶今年以來配置不少債券，第1季開心，第2季、第3季抱怨，但他們已經提醒持有債券投資人，「資本利得現在遲到、但不會不來」，除非有違約風險，否則要有耐性，手中債券還是有產生新現金流。假設想要再配置債券投資人，確定要投入短期短債。

「這波美債十年期走高，主因市場資金看到美維持高利，資金從長天期債券轉向短天期債」，劉家豪指出，目前已看到美債長短利率收斂，第2季倒掛1個百分點，10月4日已經回到0.35個百分點，目前已經處於市場利率調整轉折期，長短已經不再倒掛，未來將見到長短公債趨近5％，逐步持平。

對美元持有者，「基於美經濟走強、利率高，美元年前仍可維持高檔」，劉家豪說，短線美元仍是強勢貨幣可以繼續持有，但三個月渣打料美元指數看103.6，12個月看101.2，也就是預期11月、12月美國聯準會可能會釋出停止升息訊號，屆時將見到美元回落跡象。

觀察美股重點上，劉家豪說，可以觀望蘋果iPhone手機是否需求依舊暢旺，假設解決過熱問題，可期待進入第4季年底消費電子旺季，出現熱潮。

美股只能看科技嗎？劉家豪說沒錯，渣打銀押寶美國科技通訊、醫療保健股，著眼科技業為高利率敏感行業，只要看到明顯訊，美債殖利率下滑、美元回落，就有機會看到美國科技股評價面或匯兌損失中重新回升。也因看美元指數未來三個月回到103.6，渣打料金價未來三個月回到每盎司1,950美元。