春節因素干擾 2月製造業景氣燈號轉為低迷的黃藍燈

台經院29日發布2月製造業景氣燈號，燈號由代表景氣持平的綠燈轉為代表低迷的黃藍燈。不過，若排除春節干擾因素，1~2月燈號則維持在景氣持平的綠燈，顯示今年前兩個月國內製造業表現已較去年明顯改善，但各產業的復甦力道仍有落差。

台經院指出，2月整體製造業景氣信號值由1月的15.84分，減少4.02分至2月的11.82分，若排除春節干擾因素，1~2月平均信號值為13.83分，較2023年同期增加3.52分。

台經院表示，雖然美歐、日本及大陸等製造業採購經理人指數仍低於榮枯線之下，加上2月表現較前月略為遜色，顯示全球製造業景氣雖有改善但仍未脫離緊縮。國內製造業方面，雖然仍受惠於AI及快速運算等新興科技需求增加，惟2月適逢春節長假，工作天數減少，進口、外銷訂單及生產指數等年增率出現由正轉負，出口年增率縮小，影響原物料投入及需求面指標表現。

就細部產業觀察，台經院指出，在化學材料方面，2月受到國際輕油價格上漲，多數原料價格呈現上揚，然春節因素，業者啟動減產降載，加上客戶拉貨需求減少，出口、外銷訂單及生產指數年增率由正轉負，影響原物料投入面及需求面指標表現，故2月該產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為衰退的藍燈。

在電腦、電子產品及光學製品業方面，則受惠AI、雲端服務需求增溫，加上東南亞網路設備升級需求推升伺服器等產品買氣，出口年增率持續擴大，惟手機、筆電等訂單減少及春節因素，生產年增率轉弱，影響原物料投入指標表現，故2月該產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為持平的綠燈。

關於未來整體經濟情勢，台經院分析，目前全球主要經濟體製造業景氣仍籠罩著緊縮。國內製造業受惠於AI等新興科技應用需求仍殷，惟2月適逢農曆春節，工作天縮短為15天，在比較基期偏高，除資通與視聽產品出口年增率持續擴增外，其餘產品的出口、生產及外銷訂單年增率表現皆不如1月，使得2月台經院製造業景氣信號值跌至11.82分，從代表景氣持平的綠燈轉為低迷的黃藍燈。

目前產業復甦的主要動能來自於資通與視聽產品續強，美國及東南亞訂單仍呈正成長所致，而傳產貨類因部分需求尚未回溫，復甦力道仍不明顯。

台經院表示，展望未來，美國進出口訂單指數皆較1月數值明顯回升，且處於擴張區問，加上預估美國將降息3碼，聯準會與國際預測機構均上修美國2024年經濟表現；日本3月春鬥加薪幅度創33年新高，加上日圓貶值，促使日本央行結束17年負利率政策，此將有助於日本經濟溫和成長；大陸在工業增加值和出口持續成長，經濟復甦跡象轉強。國內製造業按外銷訂單動向及生產動向指數觀察，3月數值將較2月增加，顯示3月製造業表現將優於2月。

不過，未來仍須留意大陸經濟復甦力道、歐美利率走勢、地緣政治等不確定因素，對終端消費需求及投資的影響程度，是否會對我國製造業表現產生衝擊。