股海自由行／面板、手機供應鏈 動能可期

台股加權指數自6月16日來到今年新高17,346點後，行情意外出現急速反轉向下修正的走勢，台股短短二周之內快速修正680點。背後的主因包含聯準會主席鮑爾鷹派發言、美中對抗持續升級、經濟數據遲遲未見好轉等因素。

鮑爾於6月利率決策會後聲明，及6月28日出席歐洲央行（ECB）在葡萄牙舉辦的年度央行論壇上，皆重申今年底前將保有繼續升息的彈性，且強調今年不適合降息；不過隨著美國6月消費者物價指數（CPI）公布，為年增3%，優於市場預期並創下兩年多來新低，市場再次調整聯準會7月升息預期，快速反彈轉強，台股科技股很快速跟進，然而電子股成交比重一度高達74%情況下，後續還是要留意過熱的電子股面臨震盪的可能性。

緊接而來的壞消息，是中國大陸宣布自8月1日開始管制鎵、鍺等半導體原料出口，市場解讀為反制美國晶片封殺。美國緊接著宣布準備限制大陸企業取得美國的雲端計算服務，以及大陸雲端服務商在美業務，以保護先進技術，並藉此填補美國晶片禁令的漏洞。雖然漲多拉回乃股市常見的型態，不過此次利空訊息造成台股快速修正，主要還是基本面復甦不如預期所產生的泡沫化疑慮。財政部公布今年6月出口323.2億美元，較上月減10.6%，較去年同期減幅達23.4%，不僅連續十個月衰退，減幅更創下2009年9月以來最重的跌勢，超出市場預期。

總體經濟數據不佳成為投資人逢高獲利了結的助燃劑，預判此次修正應會對台股下半年的走勢造成影響，接下來的美股財報若出現利空訊息，盤勢恐難避免再次陷入震盪的情況，投資人追價上應更加小心謹慎，留意漲多的AI相關題材短線獲利了結賣壓，低基期個股或族群，若搭配營運表現回溫，應有機會吸引買盤承接，投資人進場前可多加留意盤勢變化。

投資策略上，建議可觀察產業或公司公告之營收表現是否已露出景氣落底的曙光，以實質營運表現做為選股標準，再搭配股價基期相對較低，更能有效降低風險、增加獲利機會。

舉例而言，近期公告上市櫃6月營收表現，面板廠受惠618備貨潮及TV面板報價走揚，繳出優於市場預期的成績單，隨著時序進入第3季電子傳統旺季，面板需求估將持續走高，帶動面板出貨量及報價重回成長軌道，在價量齊揚的環境下，有利面板廠改善營運體質，下半年營收及獲利可望穩步向上。

手機產業也漸有起色，中國大陸終端通路商之手機庫存水位從年初的五到六周，持續下降至目前的三到五周，下半年進入傳統旺季，預期手機品牌商將有手機整機和零組件之庫存回補需求。iPhone部分，蘋果於5月5日舉行的財報電話會議揭露，iPhone今年第1季全球銷售量減少5.3%，然銷售額卻反向增加1.5%，顯示旗艦款差異化銷售使整體ASP提升，預期蘋果iPhone 15將持續致力於提升高階機款的規格及性能，目前已知晶片、長焦潛望鏡頭、DRAM、鈦製機殼、充電埠都將明顯升級，相關供應鏈下半年拉貨動能成長可期。

（作者是台新投顧總經理）