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上周美國公債市場大幅動盪，不僅令人看不懂這對其他金融資產的未來展望有何意義，包括美國股市在內，也搞不清楚這對美國經濟及貨幣政策有何影響。以下是我對公債市場動盪的主要觀察，以及可能造成的後果。
上周債市動盪的型態，與2022年及今年初的情況相當不同，因為引發殖利率曲線明顯變動的主角，並不是對貨幣政策高度敏感的短期公債（例如2年期公債），反而是較長期的公債。10年期公債殖利率從前周時的3.92％，一度大幅上升到4.19%，之後回降到4.03%；30年期公債殖利率則從前周的4.03%，一度升到4.31%，最後收在4.20%。這種變化模式，顯示債券市場對Fed短期利率路徑的預期，以及多種影響長債殖利率走勢的因素，兩者之間呈現出更強的契合度。
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