全球降息風吹起 經濟緩步前進

時序進入四月，2024的美股第一季延續多頭態勢，隨著美國多項經濟數據趨向常態，聯準會轉「鴿」，何時開始降息成了全球矚目焦點。結束一連串升息後轉而降息，地緣政治、全球供應鏈重組與AI（人工智慧）科技應用正在形塑經濟走向。

自2022年3月聯準會開始升息，每一次的美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會議結論都牽動所有投資人的心。在聯準會預計今年降息後，可望為全球經濟成長再添柴火，而美股創新高之時，同樣令投資人進退難以決策，中信金控首席經濟學家林建甫博士也在【中國信託銀行-理財憑中信】中提供投資人如何看待美國降息、AI商機、地緣政治，以及或當前火熱的ETF。

年中後降息 明後年緩降

美國在疫情時提供許多補助，讓民間有了超額儲蓄，疫情結束後在2023年消費走強，工資、股票和房地產齊漲，反過來又加強消費力道，今年預測將持續景氣。投資上則有晶片與科學法案奏效，帶動製造業回來投資，讓勞動市場失業率保持在4%之下。

在消費與投資帶動下，美國經濟基本面良好，林建甫認為，目前聯準會利率來到5.25%-5.5%左右，逼近聯邦資金利率，為了不破壞正常經濟成長，今年必然會降息，時間點會落在7月鳳凰花開後，明後年維持緩降態勢。

AI應用領銜 軟硬體齊進

輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳近日在GTC發表旗下最新AI超級晶片GB200，為AI應用提供最有力的引擎，與此同時，OPEN AI從ChatGPT的文字生成，到Sora影片，以及最新Voice Engine的模擬人聲，開啟人們對於AI應用面的想像。

林建甫認為這股AI浪潮現在才剛起步，AI發展可以分成硬體跟軟體，硬體是製造晶片，例如輝達設計AI晶片，台積電代工，生產過程中的需要原物料與設備廠商眾多，半導體供應鏈非常長，所帶來的產業成長值得期待。軟體則是應用，未來結合生化、科技等，生活將發生難以想像的變革，對產業創新來說，AI運用將協助其門檻變低。

面對輝達股價不斷創新高，相關產業鏈連帶受惠，林建甫也從資金面解釋，很多人擔心AI重演2000年網路泡沫，但是股票漲多拉回是正常的，目前標普500指數和席勒通膨調整後本益比的數據分析，情況樂觀，亦有聯準會資金支撐（3月中統計約7.5兆），投資人可以放心。

受益地緣政治 日本走出泥沼

日股漲破4萬大關，日本央行也在3月19號宣佈結束負利率的政策，林建甫認為，日本復甦一個重要因素是半導體的製造投資，這與地緣政治有關係，日本有許多優秀的半導體上游廠商，如光刻機、光阻劑、清洗晶圓的化學製品，這些原本就是台積電供應商，台積電前往設廠，未來可就近供應日本汽車產業，特別是電動車興起，電動車對於晶片需求是傳統油車的數倍以上。

此外，儘管日本央行宣布升息，但在市場整體寬鬆的情形之下，便宜的日圓能吸引更多外部投資進場布局。

從國家來看，東南亞跟台灣一樣，去年面臨去庫存的情況之下出口都不好，但今年去庫存已經結束，預期經濟、貿易回升。越南、馬來西亞、菲律賓製造業都逐漸穩定，還有印度去年經濟成長率到達6%，這都是地緣政治的受惠者，投資人可以多加留意。

ESG成共識 產業搭上順風車

這幾年ESG成為全球共識，連帶影響產業發展，國內環境部已經啟動碳權與碳費的規劃，台灣碳權交易所也在去年啟動首批碳權交易，宣告碳有價時代正式來臨。

林建甫提到，產業發展會往節能方向進行，以電動車為例，固態電池的發展除了效率更好，對環境也更為友善，這些發展不只順應ESG方向，也是投資議題。

相信專業 定期定額分散風險

近來國內興起ETF熱潮，林建甫說明個股報酬高但風險大，ETF、主動式基金最主要是分散風險。台灣目前是被動式ETF，募集階段會公佈成分股以及選股原則。ETF資金對於市場助漲助跌當然會有，如果看好市場，建議投資人可做長線投資。

投資上可以相信專業經理人，他們選股會收集大量資料研究，可以透過銀行定期定額購買基金與ETF，不會錯過經濟起漲點，適度分散風險。

債券部分，降息代表債券價格上升，債券風險相對較小，持有債券，除了利率收入，未來還可以享受價格帶來的資本利得。