台新黃文清 拚築底止穩

台新投顧副總經理黃文清表示，本波台股最高接近16,000點整數關卡後，近期持續面臨修正壓力，漲多的電子類股為主要修正類股，月底前預期大盤仍將修正，建議避開漲多類股與族群並降低持股，等待低點回補持股與下一波指數回升，持股將會明顯獲利。

財政部公布4月出口金額359.6億美元、年減13.3%，在中國大陸復甦不佳，企業庫存調整下，連續八個月的衰退；累計今年前四月總出口值為1,337億美元、年減17.7%。

觀察細項，海關出口降幅收斂，主要受到資通訊產品拉貨帶動，受惠於電腦零附件、交換器及路由器等出口成長，年增率翻正、由-15.8%上升至5.4%，而電子零組件項目件因半導體持續去庫存調整，年增率由-14.6%上升至-8.6%。光學器材隨近期電視面板需求成長，報價調漲，年增率減幅收斂至-17.8%。

在傳產商品項目上，因全球景氣放緩，大陸首季製造業與房市復甦不如預期，反映在近期塑化、鋼鐵報價下滑，整體傳產商品出口仍處在雙位數衰退段。

就出口市場來觀察，4月對日本出口受積體電路外銷支撐，年增率19.8%，出口總額創下歷年單月新高，對東協、歐洲因有資通與視聽產品訂單挹注，年增率下降相對較緩。進口項目普遍雙位數衰退，顯示廠商在資本支出態度保守，呼應近期第1季財報開出後，部分半導體與網通廠商反映下半年訂單能見度不高，未見明顯復甦跡象，部分商品仍處在庫存調整階段。

整體而言，海關出口在電子商品項目上，因部分資通訊商品拉貨、年增率下滑有收斂表現，不過市場原期待的因素落空，主要是大陸帶起的消費性電子需求，以及基建與房市在傳產出口的帶動仍不如預期，目前主要貿易國家美中歐日的製造業採購經理人指數（PMI）皆處在緊縮段，反映終端需求仍較疲弱，預期進入第2季以後，仍需關注歐美信用緊縮下，終端商品消費的衝擊與企業資本支出是否進一步下修，都將影響台灣出口表現。

金融股由於基期低，第2季來表現相對穩定，當中銀行業受惠於升息與股債部位評價回升，第1季自結盈餘較去年同期大幅成長，顯示銀行或以銀行為主的產業營運明顯好轉。

證券方面，多數證券業自結盈餘較去年同期成長，幅度雖不如銀行業，但產業趨勢正向。壽險業則受新台幣升值與資本利得下滑拖累，不過受到股債回升及未來基期降低下，壽險有望在第2季或下半年開始回穩。

整體而言，金融股投資先看以銀行或以銀行為主體之金控，證券次之，壽險再次之，以長期而言，大型金控仍值得逢低投資。

投資錦囊

上周加權指數撐盤力道放緩，走勢回跌，從整個盤勢來看有機會在此位階築底止穩。不過，從加權指數成交量來看，由於這段期間還是相對較小，未來指數止穩並大漲的機會可能也有限，也正因如此，題材股表現的機會會比較多。