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出席Fed年會官員 呼籲央行修改政策操作守則

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經濟日報 編譯任中原/綜合外電

周末出席美國聯準會(Fed)傑克森洞央行年會的全球現任及前任央行決策官員們,都普遍擔憂既有的決策模式已陷入危機,緊急呼籲各國央行修改操作守則,來因應層出不窮的供給震撼、物價升高,以及金融市場激烈動盪。

歐洲央行(ECB)總裁拉加德的說法最為直接,在演說中強調勞動市場趨緊,綠色經濟轉型,以及全球經濟區塊化的衝擊。她表示,「沒有現成的操作手冊能因應我們當前面對的情勢,因此我們的任務就是研擬一份新的」。

由於各國央行愈來愈有信心戰勝通膨,因此討論的焦點轉移到一些較長期的結構問題。

決策官員們都認同,現在就宣布戰勝通膨仍為時過早,因此展望利率可能進一步升高。英格蘭銀行副總裁布羅班特表示,通膨「不太可能」驟然消失,利率「可能需要在具有約束力的領域維持一段時間」。但諸多訊號使各界更加預期央行的緊縮行動已接近終點。

但拉加德警告,過去三年來的動盪所引發的持久通膨壓力,可能更無法預測,且更難根除。日銀總裁植田和男也審慎指出,鑒於地緣緊張升高,已造成製造業「回流」,全球經濟很可能「緩步接進重大變轉的臨界點」,這雖然可能帶動國內經濟成長,但也可能造成生產效率下降。

另一項爭議,在於這些轉變可能對「中性利率」(r*)的影響。已有更多Fed官員小幅提高對r*的估計值。6月時決策官員預測r*的中位值是2.5%;扣除2%的通膨目標後,實質r*為0.5%;但現在可能提高到0.75%。

Fed前理事史坦因表示,他預測r*升高,完全是因為「通膨率可能頑強地維持在3%」,而非2%目標,從而阻止Fed在短期內降息。

周末出席Fed傑克森洞年會的全球現任及前任央行決策官員們,都呼籲各國央行修改操作...
周末出席Fed傑克森洞年會的全球現任及前任央行決策官員們,都呼籲各國央行修改操作守則,因應層出不窮的供給震撼、物價升高,以及金融市場激烈動盪。美聯社

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