升息已近尾聲 債券基金、ETF能抄底了？基金姐夫進場時間這樣看

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美國聯準會利率要升不升，市場每天都在猜，什麼時候會是此波最後一次升息，也沒人說得準，但最近投資市場開始有種聲音在響起，有人認為，債券市場抄底的時刻來臨了！

去年債券市場大跌，數十年來少見，而且是優質的投資等級債跌得比非投資等級債還凶，實在不怎麼正常，於是債券相關標的投資人哀鴻遍野。或許是去年跌太多，今年第一季，債券市場發起絕地大反攻，出現一波反彈，於是基金公司接二連三募集或推薦重點都放在投資等級債，債券ETF市場人氣也大爆發，好似債券的榮景就此展開。

可惜的是，事與願違呀！姐夫記得去年底、今年初參加各場投資展望說明會，大多數都預測今年第一季美國就會結束此波的升息，但到了第一季結束，這預測沒發生，於是大家紛紛修正說第二季應該就會看到最後一次升息，這次預測還是失靈了，就這麼一路沒猜中，2023年剩兩個多月就結束了，現在大多數的說法是：年底還有一次升息，這次能否一語中的呢？姐夫不太敢下定論，也許是，也許不是。

利率是影響債券市場最大的因素

別說姐夫鄉愿，說法取巧，實在是因為最近又冒出了以巴的衝突，戰爭這個不確定的因素一摻和進來，原來可以理性分析的東西頓時都無用武之地，別的不說，就油價而言，就有可能因此再度高漲。油價一走高，大家應該都知道會發生什麼事，那就是就會有商家跟你說，經營成本增加不堪負荷，「不得已」商品要漲價了。是啊，哪一次不是這樣呢？老百姓也就只能「不得不」接受了，物價一高，通貨膨脹的怪物得到了養份，又蠢蠢欲動。

當然，誰都不想上述的情況發生，但聯準會不會沒想到這變數，那麼，要它在11月、12月就宣布是最後一次升息，也太勉強了吧！除非以巴戰爭突然就平息了，你覺得可能嗎？姐夫是認為99.999%不可能啦，所以暫時不要期待美國聯準會最後一次升息這件事，或許會比較實際一點。

而市場會出現債券抄底說的論述基礎，就是認為升息已近尾聲，再升不過一次，所以現在布局債券市場正是低點。這話看似道理十足，姐夫也贊同升息近尾聲論調，但雖不升息，可高利率一直維持呢？這對債券市場是不利的。

什麼意思？就是說，利率是影響債券市場最大的因素，當利率居高不下，債券的價格可能還是會下跌，賺了利息，但可能賠了價差，有些債券抄底說的支持者可能在美國10年期債券殖利率接近4%就把身家押在了長天期的債券相關標的（包括基金與ETF在內），但美國10年期長債殖利率已來到了4.8%，結果就是套牢。

資產雄厚的人可以等，拗到美國停止升息，然後等降息帶來債市的大利多，但吾等小民恐怕沒有這種實力，因此，抄底這檔事不是人人能做。話又說回來，何時是底？姐夫不是神，無法告訴大家，姐夫能做的就是提供幾個劇本，讓大家自己決定何時進場。

長期債券進場甜蜜點落在殖利率5%

首先，姐夫先招供，最近的確有在看長天期（十年期以上）的債券基金及ETF，而且有少量進場，這裡強調是非常非常少數喔，姐夫是想測一下市場，因為我也不知道何時是低點，有可能現買現套（現在的確是），但如果再跌，姐夫就會加碼再進一些些。

那姐夫何時才會多進一點貨呢？等幾個訊號！第一個就是美國明確表達最後一次升息了，第二個就是美國10年期長債殖利率碰到了5%水準，這數字不一定看得到，但一旦碰到，姐夫個人認為是長期投資債券的一個甜蜜點。

然後，姐夫也有做好心理建設，此時進場，可能要忍受一段下跌期，因為美國升息階段何時會告一段落，大概只有聯準會主席跟官員心裡有數，不過，姐夫這樣布局的邏輯是在中長期投資（3~5年）的前提下設定的，所以，姐夫可以等。

現階段，姐夫會先選擇美國公債跟投資等級債下手，非投資等級債（高收益債）則先等會兒，因為近來違約率有明顯升高，若未來經濟成長趨緩，違約率還有可能會更高，姐夫也許會等到降息之後，看經濟成長的情況之後再決定何時進場買非投資等級債相關標的。