台股技術面過熱 先落袋為安

台積電（2330）財報成績優於預期與調高股息的利多，激勵台股量價齊揚，指數直接跳空奔向萬七大關，同時，美國通膨指標降溫放緩聯準會（Fed）升息速度，美債殖利率自高點回落，市場資金重新擁抱風險性資產。

惟短線投資人情緒高漲，台股技術面呈現高檔鈍化有過熱之虞，且盤面利多已充分反應，指數陷入修正的風險逐步增溫，操作上應靜待拉回再擇股操作。

Fed利率政策方向仍是牽動資本市場起伏的關鍵因素，近月消費者與生產者物價指數以及就業數據同步溫和，通膨下滑的利多化解鮑爾主席與官員的鷹派談話，並消弭信評機構穆迪下調美國政府評級展望的負面衝擊。

而且，標普500指數成分股已公布的上季財報成績優於預期家數占比高於八成，且企業盈餘年增率高於市場預估，未來營運展望也將逐季成長，將有助於支撐股價走勢。

此外，美中「拜習會」善意的互動，將有助於緩和兩國貿易與科技制裁的緊張關係，諸多報喜的佳音順勢推升美股持續走揚，一掃先前受到美債殖利率攀高遭逢獲利了結賣壓的陰霾。然而，美股急漲後也面臨震盪修正乖離的疑慮，科技指數能否再刷高點，將聚焦於近期輝達財報成績的變數。

美國通膨壓力減輕，加上勞動市場和薪資成長放緩，強化升息循環已接近頂點的預期，致使美元走貶與美債回檔，而台幣強升引發熱錢回流有利資金活絡的聯想，以及外資實質性的買超加持，將有助於資金回流台股。

不過，隨著企業法說會陸續召開，多數個股第3季財報由於匯兌收益的紅利，獲利數字表現優於預期，但對於下季營運展望仍是審慎保守，企業面對地緣政治衝突，與終端需求疲弱造成稼動率偏低，且客戶訂單能見度也多為急單或短單，對未來財測掌握度愈來愈困難，導致企業第4季財報樂觀預估多僅為持平或個位數小幅成長。因此，平淡的基本面能否支撐漲幅已大的股價將是一大挑戰。

台股短線利多匯集成就指數V轉上漲逾千點，但從企業10月營收表現平淡、與美國銷售季需求轉弱，景氣復甦力道仍有疑慮。

台股短線單靠台積電優異財報、與外資因美股大漲轉趨積極的買盤，類股輪番表態上漲，但追價力道仍無法推升成交量能的續航力，加上技術面出現過熱警訊與官股反向賣超，台股修正壓力難免，操作上應逢高調節落袋為安。

（作者是世新大學財金系副教授）