股海自由行／自行車、橡膠、面板 逢低布局

台股自1月30日跳空大漲收在15,493點後，加權指數過去三個多月大致處於15,200~15,900點區間狹幅震盪格局，主因這段期間大多數的基本面數據遲遲無法跟上股市上漲腳步，導致投資人不敢放膽進場追價，成交量能亦有逐步退潮現象，一度令投資人擔心行情久盤之後，恐怕難逃下跌命運。

所幸本周台股連續三天大漲，帶動買盤及人氣回籠，指數也突破橫盤整理格局，站上16,000點整數關卡。

然而無論總經數據及企業獲利表現皆無法匹配股市近期的大漲，例如主計總處公布第1季未經季調實質GDP年增率概估為負3.02％，遠遜於2月預測值負1.20％，並下修全年經濟成長率至1.67%，宣告GDP保2無望。此外，上市櫃公司第1季財報出爐，全體獲利合計5,986億元，年衰退幅度高達48%，疊加近期多家重量級公司法說會，對下半年展望亦多保留，都加劇短線追價風險。

隨著股市與基本面差距加大，相信多數投資人現今都面臨進退維谷困局，預估台股接續發展可分為二套劇本，其一、買盤回歸理性，大盤回復橫盤整理格局，直到基本面有感回溫，台股再配合緩步向上攻堅；其二、台股出現短線漲多獲利回吐賣壓，股市藉由拉回將溢價泡沫抹去，回到長線投資人願意進場的估值水準。

無論台股接下來如何發展，投資策略上，建議「快」不如「慢」！投資人不要因害怕空手而錯過行情，過度積極快速進場追搶，這樣極易陷入套牢風險中。

此時反倒應該耐心尋找估值合理個股，等待市場在激情過後的回檔整理，再伺機逢低慢慢增加持股水位，以利提升獲利機會。

選股方面，AI、軍工、儲能等族群，受惠政策支持及產業長線發展趨勢，適合建構為投資組合主軸，可長線布局。另一部分資金則可尋找產業仍在築底階段，且尚未受到市場注意的族群，利用股價隨大盤回檔過程拉回時布建持股。

舉例來說，自行車雙雄目前仍處消化庫存階段，股價今年以來未隨大盤反彈，本益比位處歷史低檔。但從第1季財報中，已見公司的利潤率明顯回升並逐步接近過去水準，推斷最壞情況已過，配合高價e-bike銷售回溫，營運可望持續改善，此時布局相關個股風險相對較低，獲利機率相對較高。

此外，橡膠族群也傳出佳音，中國大陸輪胎產業過去二年受限海運缺櫃問題，大量輪胎廠商在大陸境內只能殺價競爭去化庫存，現今全球海運在運量及運價大幅下滑下，高運價及缺櫃問題不復存在，大陸輪胎得以運往報價較佳的海外市場，同時也大幅舒緩大陸境內殺價競爭壓力，預估接下來相關公司營運及獲利狀況也將會有感回升。

電子產業方面，受到電視面板需求回溫，4月電視面板報價持續走揚，面板雙雄稼動率回升至八成水準，至於監視器面板及筆電庫存有望在第2季~第3季陸續去化完畢，後續將迎來庫存回補需求，面板相關類股未來營運展望轉趨樂觀，亦可以逢低布局相關個股。（作者是台新投顧總經理）