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在我剛踏入投資管理工作時,前輩傳授的要訣是「布局要如金字塔」,以持久性、結構性部位,構築堅實的底部,頂部則搭配少量機遇型與戰術型部位。如此方能抵禦市場動盪,且能在發生經濟與地緣震撼時應付裕如。
然而,當今經理人的布局結構已經變為「倒金字塔」型。頂部累積了大量的機遇性與戰術性部位,而只留下少量持久性與結構性部位作為基礎。近年來的經驗證證明,這種「上寬下尖」的結構相當堅韌,但現在悲觀派與樂觀派已針經對這種結構展開激烈爭辯。
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