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紐約聯準銀行5日表示，被認為會對經濟造成「不慍不火」影響的中性利率預估，在第2季繼續下降，暗示新冠疫情爆發前的低利率時代，可能會在某個時點回歸。 舊金山聯準銀行的研究則發現，央行升息可能會持續抑制經濟產出至少12年。
紐約聯準銀行指出，第2季中性利率（R*）估計值為0.57%，低於第１季的0.68%；R*最近的高峰是2021年第4季的1.32%，當時在政府和美國聯準會（Fed）的大力政策刺激下，經濟正從疫情最嚴重的時期復甦。
R*為既不刺激、也不抑制經濟的利率水準，分析師會以Fed的2%通膨目標、再加上R*水準，推估現實世界的利率。
目前的數據顯示，2.5%左右的聯邦資金利率為中立的利率水準，而Fed現在的目標利率區間為5.25%~5.5%，顯示美國貨幣政策對經濟仍具有相當高的約束力。 R*降低，也支持紐紐約聯準銀行威廉斯等決策官員的看法，也就是在Fed抗通膨行動結束後，短期利率可能會再次回到低水準。
舊金山聯準銀行研究人員赫達與辛格、以及戴維斯加州大學教授泰勒（Alan M. Taylor）同日發布的研究則發現，央行升息可能會持續抑制經濟產出至少12年，和假設利率長期將回歸中性的傳統國家經濟理論形成鮮明對比。
報告指出，「我們發現，這些長期影響主要是透過投資決策造成，最終會使生產力和資本存量低於沒有政策干預時的水準」，「在緊縮貨幣政策一段時間後，這些生產力影響會持續至少12年」。
這群經濟學家是匯率緊釘較大型經濟體貨幣的較小型經濟體歷史數據，研究經濟產值的主要組成（勞動力、資本和總要素生產力）對利率變動的反應，報告指出，在所有其他經濟因素都相同的情況下，貨幣政策震撼「拖慢經濟活動的時間，比一般認為的還久」。例如，若利率上調1%，那麼12年後的實質國內生產毛額（GDP）會比利率未調整的情況低5%左右。
這份報告也研究央行能否透過降息提高長期經濟產能，結果發現「沒有免費的午餐」，「也就是說，央行可能無法透過讓經濟火熱運作，抵銷對經濟潛力的長期影響」。報告指出，利率變動「可能對潛在成長造成意料之外的持續影響，最終可能提高政策校準的複雜度」。
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